中国高新技术企业的产权演变――以四通、联想为例一、四通集团的产权演变1．产权问题困扰着四通集团改革开放初期依靠2万元借款起家的四通集团，现已发展成为拥有42亿元总资产、一五亿元净资产、58家独资、合资公司的大型跨国企业。作为中关村的第一家民营高科技企业，四通曾经创造过颇为辉煌的业绩，并因此作为中关村的创始者之一而闻名全国。但是随着企业规模的逐步扩大，由产权不清带来的问题日渐加深和尖锐，严重影响了企业的正常发展，极大地阻碍了企业向现代化、国际化公司跃进的目标的实现。1984年5月16日，中国科学院的万润南、沈国钧等7名科技人员辞去公职，向北京市海淀区四季青乡借款2万元，并挂靠四季青乡，创办了“四通新技术开发有限公司”，这就是以后闻名全国的四通公司。当时四通注册为集体所有制企业。依靠新技术和出色的营销，四通公司第一年就盈利143万元。1986年，第一代四通打字机问世，与此同时四通开始建立全国销售服务网，经过几年的努力，作为四通公司的主打产品，四通打字机畅销全国。四通也逐步成为一家闻名全国的高科技公司。开始，因为挂靠四季青乡，四通公司被定性为“乡镇企业”，后来因吸收一批待业青年，又享受“知青企业”待遇，公司也升格为“四通总公司”。1986年四通注册为“北京四通集团”，定性是集体所有制企业。当然，作为公有制企业，四通享受了许多优惠政策。当时，四通的创业者没有任何一人投入过一分钱，也没有任何一个单位投资过一分钱，创业初期的运营资金全靠单位借贷和银行贷款，四通的创业资本全部是借贷资金。应该说，四通是科技人员通过投入技术和人力资本发展起来的，但是当时的中国还没有技术股、创业股以及人力资本产权的概念。由于所有创业者都没有个人出资，因此四通的产权也就没有进行量化，限于当时的环境，为了获得社会认同和各种政策优惠，四通将自己定性为集体所有制。虽然注册为“集体所有制”，但四通的创业者一直注意不使四通沦为传统的“大集体”企业。为保持四通的独立性，四通在生产经营上始终坚持“四自原则”：自筹资金、自由组合、自主经营、自负盈亏。对内对外，四通一直特别强调自己是“民办企业”，无上级主管部门，是“民办集体企业”，和“官办集体企业”完全不同。对挂靠单位四季青乡，四通采取了非常谨慎的做法，保持了自己的独立性。最初的2万元借款，应四季青乡的要求，四通公司当年就还清了。为了扯清挂靠关系并回报其“其他方面的支持”，四通多年来曾将每年纯利润的20％分给四季青乡，这一做法坚持了多年。也正是因为这一点，后来四季青乡虽然也曾经要求过股权，但在法律上站不住脚。因此，解除和四季青乡的挂靠关系，对四通公司来说并不困难。经过一五年的努力，四通集团现在已经发展成为一个集科研、生产、销售和服务为一体的综合性大型企业集团，现拥有58家独资、合资公司及海外机构，职工3700余人。四通集团现有业务主要有四块：一是电子；二是金融产业，有银行股、保险公司股、证券股；三是医药等非电子类；四是房地产业。80年代中后期，四通高层已经具有非常明确的产权意识。1986年6月，四通公司尝试内部发行股票，虽然动机起源于筹措资金，但四通也清醒地将此举定位于“所有制改革的一次重大尝试”。但最终的结果是，四通的“内部股票”实际成为“内部债券”。在操作上，采取保本付息的办法，规定一年后可以连本带利退股。1987年，眼见企业规模越来越大，四通开始筹划股份制改造，并成为原国家体改委的四大股份制改造试点企业之一。最初的思路是，四通没有政府投资，属纯粹的集体所有制，财产应由四通员工共有共享，而且资产已经确定，人员也已确定，只需将这些资产划分到这些人头上。对存量资产进行内部人量化，是当时的第一选择。这一方案交由吴敬琏先生率领的专家组审议。讨论的结果出现了两种思路：一种思路以学者为代表，主张按照经济学的严格要求，一步到位，将四通产权予以明晰。具体的做法是给四通经营者留下30％的股份，其余70％的股份给北大、清华、中国科学院作为基金。这一思路遭到当时公司主要负责人的反对。另一种思路是由海淀区政府提出的，但在当时缺乏政策依据，因此...
