上市公司投资价值分析报告西部矿业（601168）上市公司投资价值分析报告（——西部矿业，代码：601168）（一）公司所属产业1、产业的发展历史沿革与发展前景首先根据2010年发布的《产业蓝皮书：中国产业竞争力报告》对有色金属产业的竞争力进行分析（依据《国民经济行业分类》，有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼和压延加工业两个行业大类，本文涉及的是有色金属矿采选业）。国际市场占有率：中国的铅、锡、锌的原先国际市场占有率很高，但近年来已经大幅度地降低了，铝和铜国际市场占有率先上升后下降，但总体上仍处于偏低水平，只有镍的国际市场占有率保持不断上升态势。六种有色金属的国际市场占有率总体上不是很高，在2004年达到8.2％的高点后，之后迅速回落，2007年的市场占有率只有4.1％，仅为2007年的一半。中国有色金属产业国际市场占有率这种状况，与中国是世界上最大的有色金属产品生产国和消费国地位是不相称的。贸易竞争力指数：中国有色金属产业的贸易竞争力指数偏低，除1990、1991年为正数外，其余年份都是负数，且保持在较低的水平上，2000年和2001年贸易竞争力指数在-0.4以下，2002~2006年保持在-0.3左右，2007年这个指数又跌至-0.4。这说明，中国有色金属产业国际竞争力还很弱。产业的发展前景也是总体看好的。在一揽子经济刺激计划，尤其是《有色金属产业调整和振兴规划》的作用下，我国有色金属产业已经走出困境（如国际金融危机的影响、自身的产业结构不合理、行业矛盾），经过较长时期的持续快速发展，中国有色金属工业已经形成了较强的技术、资金、设备和人力资源优势，在国际上具备了一定的相对竞争优势。2、影响产业增长和盈利能力的关键因素在以上的产业发展的分析中可以看出反映有色金属产业竞争力状况的大多数指标表现欠佳。其原因主要有：色金属产业长期存在的矿产资源勘查滞后，资源短缺；产业集中度低，产能过剩；经济增长方式粗放，节能减排任务艰巨；有色金属产品具有特殊的衍生金融商品属性，使得有色金属产业在金融危机来袭时，表现出严重的不适应。3、产业进入的壁垒有色金属资源开发行业：有限的资源导致资源开发型行业的进入壁垒较高。主要体现在矿物质开采的设计门槛、工程实施过程“KNOWHOW”以及矿业开采和金属冶炼建设的一体化技术很难掌握。有色金属工程承包行业：有色金属国际工程承包行业，其进入壁垒也比较高。客观上需要有较强的技术水准，丰富的行业经验，很好的企业信誉和强大的资金实力，同时往往需要得到国家政策性金融机构的支持。影响国内有色金属企业盈利能力的因素主要有两个：首先，也是最重要的是国际金属价格的波动。其次是企业生产规模、生产技术对成本影响较大。企业生产规模越大，越有条件采用先进技术，其平均成本越低，竞争力越强。4、来自产业内外的竞争一方面是宏观调控、节能减排压力增大。另一方面是国际竞争更加激烈，包括资源和科技制高点的争夺，我国冶炼、采选领域的技术比较先进，但是应用、加工和装备制造技术还有较大差距。四是一些重要机制尚未理顺。除此之外，资源控制力即对国际国内两种资源的占有和控制能力也是重要因素，市场影响力即对国际市场供求关系特别是价格，具有显着甚至决定性影响。5、政府对产业的支持和管制最近国家正酝酿通过税收政策的调整加速有色行业的整合，有色行业“粗放式扩张”和“行业集中度低”的现状，可能在未来得到逐步改善。“十二五”有色金属产业发展中政府具体会采取到以下措施：管制措施：第一，严格宏观调控及市场准入。加强投资项目审核管理。严禁向落后产能、产能严重过剩行业以及违规建设的项目提供土地、上市融资、债券发行、银行贷款。第二，限期淘汰落后产能。尽快建立完善淘汰落后产能退出机制和配套政策。严格执行节能减排淘汰落后产能问责制。第三，强化稀有金属战略性资源开发管理。对稀土等稀有金属产业进一步加强管理，执行严格的国家保护策略，以国家计划管理为主，以市场机制为辅，严格控制总量。第四，发挥行业协会等中介组织作用。引导企业落实国家产业政策，推广运用先进适用技术，加强行业自律，维护市场秩序，提高行业整体素质。...
