三、我国深沪上市的新能源企业情况（一）上市情况1、样本选择和分布本次研究选择我国深沪上市的新能源企业 28 家作为样本。其中上交所 15 家，深圳主板 5 家，中小板 7 家，创业板 1 家。样本数目较少，但也涵盖了光伏太阳能、风能、核能、电动汽车、生物质能和 LED 的六个新能源产业（请见表 23）。28 个样本中，通过 IPO 上市的企业 14 家，其中上交所 7 家，深圳主板 1 家，中小板 5 家，创业板 1 家。从上市时间来看，通过重组进入新能源产业的大多数在 2005 年之前上市，而 2005 年之后的均通过 IPO 方式上市，且大多数在中小板和创业板上市。上交所IPO 的新能源企业以国有大型新能源设备商企业居多，而中小板和创业板上市的新能源企业则大多数属于民营新能源企业最多。2、IPO 情况14 家深沪上市的新能源企业与其他行业企业的 IPO 情况差异不大。市盈率均值为 27.83 倍，发行价均值为 1.64 美元，募集资金总额均值 0.95 亿美元，均远低于海外上市的新能源企业 IPO 发行价格和募集资金总额均值（请见表 24）。 值得注意的是，在发行市场化改革之后，创业板 IPO 的新能源企业市盈率已经明显提高，如天龙光电发行市盈率 62.69 倍，募集资金 1.36 亿美元，与海外市场新能源企业 IPO 市盈率和募集资金均值已大体相当。3、重组情况在深沪两市的新能源上市企业中，重组的和实现 IPO 各占一半。重组的 14 家企业中 6 家属于生物质能行业，4 家属于光伏太阳能，两家涉及 LED 行业，风能和核能各有一家。14 家重组企业大体分为三种情况：其一，企业原有行业出现成长瓶颈，企业主动改变主业方向，进入新能源领域，形成了新能源业务与原有业务共存的模式。如原主业属于纺织类的江苏阳光、孚日股份进入光伏太阳能领域，生产家电的德豪润达进入了 LED 照明产业；其二，上市公司子公司或所投资的公司进入新能源领域。如天威保变拥有天威英利 25.99%和新光硅业 35.66%的股权，2009 年天威英利和新光硅业分别向天威保变贡献了 1.55 亿元和 2972 万元的投资收益；其三，原有上市公司陆续亏损进入退市阶段，通过重组进入新能源领域。如进入 LED 照明产业的三安光电原为湖北的活力 28，后曾重组为天颐科技，2008 年正式变更为三安光电。（二）业绩情况1、企业规模 以 2009 年数据为准，28 家样本企业的营业收入均值为 8.07 亿美元， 2009 年底市值均值为 22.17 亿美元。...
