个人收集整理勿做商业用途1 / 8作者： ZHANGJIAN 仅供个人学习，勿做商业用途投资项目基准收益率的内涵与确定1、概述财务基准收益率是项目财务内部收益率指标的基准和判据，是项目在财务上是否可行的最低要求，也用作计算财务净现值的折现率。根据《投资项目可行性研究指南》的相关规定，如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准收益率；如果没有行业规定，则由项目评价人员设定。精品文档收集整理汇总现行的投资项目基准收益率是按照1993 年以前的财税价格条件，根据当时各行业的代表性企业的统计数据，并考虑了国家产业政策、行业技术进步、资源优化、价格结构等因素按照统一的方法制定的。它代表行业内投资资金应当获得的最低财务盈利水平，代表行业内投资资金的边际收益率。它的确定， 在当时及以后一段时间，为决策项目建设与否提供了重要判据。 但考虑到经济体制， 特别是投融资体制、 财税体制和国民经济状况发生了重大变化，有必要根据变化了的经济环境以及行业、企业特点和项目本身特点，对基准收益率进行测定。根据《投资项目可行性研究指南》，社会基准折现率由原来的12%调整至 10%，也充分说明了随着国民经济运行状况、投资收益水平、 资金供求状况、 资金机会成本以及国家宏观调控等因素的变化，基准收益率也应随之调整。精品文档收集整理汇总在没有行业规定或有必要根据实际情况测定基准收益率情况下，作为财务评价重要参数的基准收益率确定的合理与否显得尤为重要。要解决这个问题， 首先应明确投资项目基准收益率的内涵构成，其次考虑如何正确确定投资项目的基准收益率。精品文档收集整理汇总2 基准收益率的内涵界定2.1 市场利率内涵界定谈到基准收益率就不能不联系到资金利息率。我国的利率分为官方利率和市场利率。官方利率是政府通过中央银行确定公布，并且各银行都必须执行的利率，主要包括中央银行基准利率、 金融机构对客户的存贷款利率等。市场利率是金融市场上资金供求双方竞争形成的利率，随资金供求状况而变化，主要包括同业拆借利率、国债二级市场利率等。市场利率个人收集整理勿做商业用途2 / 8要受官方利率的影响，官方确定利率也要考虑市场供求状况，一般来说， 两者并无显著脱节现象。精品文档收集整理汇总在金融市场上，利率是资金使用权的价格，主要由纯粹利率、通货膨胀附加率、变现力附加率、 违约风险附加率和到期风险附加率组成。纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下...
