国有企业改制上市关注的重点问题 我（深圳证券交易所副总裁陈鸿桥）在深交所负责市场培育和推广工作，这一段时期以来，我跑了很多省的国有企业，跑过一些被私有企业收购的公司，或者是国有企业已改制的公司。我发现一些有趣的现象，原来处于龙头行业的国有企业，迅速被中小企业、民营企业取代。这些国有企业就是改变一下股东，其他并没有太多变化，包括干部、员工。大股东变化发后，引起公司制度性的变化，包括公司治理、薪酬，进而公司的面貌发生新的变化。国有企业变为民营企业或者新的所有制结构的企业后，又去收购过去同行业的国有企业，这些例子非常多。 最近全国各地包括国资委系统，都十分重视资本市场带来的历史性发展机遇，加快推进国有企业改革。像广东省，针对广东省属、广州市属的前二十名企业，国资委要每一个企业在几个月之内制定改制方案，符合条件的尽快按照资本市场的条件和标准来要求，争取达到早日上市的条件。暂时还不具备条件的，就要通过规范提升竞争力，在一定时期内向上市的条件靠拢。各地都很重视资本市场机遇。但整体来说，国有企业相对民营企业而言，对新的工具、新的制度，还是存在反应略微滞后的问题。比如以前搞股改的时候民营企业跑的很快，中小板块的民营企业都很大方，十股送三股，送给流通股东。从算帐的角度，民营企业比国有企业更会算帐，计算自己得到的多还是失去的多。现在推进企业上市过程中，我看到民营企业群体又跑在前面，中小板170 多个上市公司里面。有80%以上都是民营企业。是不是国有企业不行呢？从中小企业群体看，国有企业总量还是比较大，大企业集团下面也有很多小企业，关键看反应速度能不能跟上，与资本市场发展的步伐相匹配。国有企业上市的障碍在哪里？反映在国有企业推进上市的决策相对民营企业来说慢，环节多、程序多，瞻前顾后的东西多。比如，有的国有企业利用资本市场，要求51%的股份以保证控股，不愿意给高管人员股份。这个公司的总经理就想，企业上市对我个人没有好处，上市以后可能还保不住位置，这就耽误了时间。这些问题影响着国有企业的上市步伐。在资本市场历史性发展机遇前，时间不等人。现在是各种各类企业上市的最佳时机，为什么说是最佳时机？一个是整个企业群体的经营形势处于景气期。另外企业上市的速度在加快，发行审核的程序在简化，效率在提高，最快的一个星期有七、八家企业在发行，国有企业如果没有及时抓住机会利用上市提升国有资产价值，就可能带出一个直接后果...
