下载后可任意编辑福能股份讨论报告-海上风电大进展燃煤盈利触底回升福能股份讨论报告-海上风电大进展燃煤盈利触底回升一、立足福建,大力进展海风等新能源(一)福建省属电力平台,2024 年投产海风 0.9GW福建省能源集团直接控股 60.29%,三峡资本为第二大股东。公司当前主业原为大股东体内电力业务板块,2024 年借壳“福建南纺”将电力业务分拆上市。截至 2024 年一季度,福建省能源集团直接持股公司 60.29%股份,三峡资本直接持股 8.47%、系第二大股东。截至 2024 年底,公司控股装机达 5.99GW,相较同为省属发电企业的中闽能源(福建省投资开发集团旗下,2024 年末控股装机 0.96GW)、闽东电力(宁德国投旗下,下载后可任意编辑2024 年末权益装机 0.56GW),具备规模优势。2024 年末控股装机 5.99GW,清洁能源占比超 50%。截至2024 年末,公司控股运营总装机规模 5.99GW,其中:风力发电 1.81GW、天然气发电 1.53GW、燃煤发电 2.62GW(其中热电联产 1.30GW、燃煤纯凝发电 1.32GW)、光伏发电 0.04GW;清洁能源装机占比达 56%、新能源装机占比达 31%。2024 年公司三个海上风电项目成功并网,新增海风装机 0.9GW。2024 年完成发电量 196 亿千瓦时、上网电量 186 亿千瓦时。受新增装机年末并网影响,2024 年公司完成发电量 196 亿千瓦时,同比提升 1.8%;完成上网电量 186 亿千瓦时,同比提升1.7%。2024 年一季度完成发电量 44.21 亿千瓦时;完成上网电量 41.94 亿千瓦时,其中 2024 年中并网海风项目贡献收益(长乐海风项目年末并网,2024 年暂未产生收益),风电上网电量同比提升 72%。下载后可任意编辑(二)2024 年气电结转减缓煤电巨亏,一季度海风贡献显著2024 年公司营收同比+26.4%,业绩受煤价高位运行影响同比-15.2%。2024 年公司实现营业收入 120.77 亿元,同比增长26.37%;实现归母净利润 12.68 亿元,同比下滑 15.18%。公司火电机组占 69%,2024 年业绩降幅较同业相对缓和,主要系:(1)公司晋江气电 2024 年替代电量政策执行较晚、剩余电量结转增厚 2024 年业绩;(2)新能源发电业务平滑因煤价高企导致的燃煤发电业务巨亏;(3)稳定的投资收益亦减缓业绩波动。2024 年燃气发电业务营收同比+79.45%,风力发电营收同比+24.91%。分业务来看,2024 年公司燃煤发电实现营收39.61(同比-1.41%),占总营收的 32.80%;受晋江气电 2024年度替代电量结转影响,燃气发电...