* * * * 建设股份有限公司投资高速公路项目 策略分析报告 一．公司考察高速公路投资回顾 上海****建设股份有限公司（以下简称“公司”）自上市以来，致力于“以投资带动主营业务，一业为主，相关多元”的发展战略，拓展具有稳定现金流的经营性项目的投资领域，努力实现公司未来的可持续发展
公司依托其在路桥建设领域的管理和技术优势，将收费公路BOT和 TOT 项目作为重要的突破口，并着手安排了相关项目的前期勘查、比选等工作，以力争在收费公路的投资上有所突破
公司投资金融部先后考察了福建蒲田、河南商丘和四川宜宾三个收费高速公路BOT项目
然而，在对以上项目进行深入分析论证的过程中，公司认识到：虽然高速公路BOT 项目在建设阶段能带动主营业务收入，运营阶段中远期能为公司提供源源不断的利润来源，但也存在着项目建设期的大量现金流出对公司的现金流带来的压力，运营期前期出现的亏损会对公司的利润产生不利影响
此外，高速公路的投资额大，对公司的资本金筹措能力要求也颇高
本分析报告主要针对上述问题，并在综合考虑上述三个高速公路的分析论证中碰到的问题，结合高速公路自身的投资特点，以及公司的实际情况，分析了公司进入高速公路的障碍，并相应提出了公司参与高速公路投资的对策，最后给出了公司投资高速公路的建议和结论
二．高速公路投资的特点 高速公路类投资项目属于资金密集型行业，具有建设周期长、投资额大、投 2 资回收期及贷款偿还期长、投资收益稳定等特点
一般地，高速公路投资均同时具有优势和劣势，以下分别予以分析
1 ．高速公路投资的优势 ⑴ 收益稳定增长 高速公路运营阶段中后期（一般在6年以后），车流量增长到一定水平，除非特殊情况，项目公司将始终处于赢利阶段
中国的经济及汽车保有量一直处于快速增长态势，对交通量的持续增长必将提供强有利的支撑
⑵ 收益期长 高速公路项目运营期一般在25～30年，只要
