加仓的效果――交易的阵地战法 2006-12-27 12:49:58 大 中 小 先来设想一个随机漫步的价格波动（看下面的图，大名鼎鼎的二叉树图）： B0 是起始点，对应的价格是 10 元。在 B0 点以 10 元的价格开仓。 开仓后，价格有 50%的概率从 10 元上涨到 11 元（到达 U1 点），也有 50%的概率是下跌到 9 元（到达 D1 点）。假设在 1 个时间间隔之后价格是到达 U1 点，上涨到 11 元。到达U1 点之后，价格同样是有 50%的概率从 11 元上涨到 12 元（到达 U2 点），有 50%的概率跌回 10 元（到达 B1 点）…… 所以，很容易计算，如果在 B0 点开仓，无论是开多还是开空，那么期望收益都是 0，这意味着只要时间足够长，交易者最多只能做到保本。 1、期望收益为 0的时候，加仓是没用的 比方说：假设在 B0 处开多 1 手， （1）顺势金字塔加仓 比如，如果价格下跌到 D1 则停损收手；如果上涨到 U1，则加仓0.5 手……那么可以计算这种顺势金字塔加仓的期望收益为： 可能性 1：50%的概率下跌到 D1，亏损 1 元，因为概率是 50%，所以期望收益为 50%×（-1）= -0.5； 可能性 2：50%的概率上涨到 U1，这时加仓0.5 手，加仓后： 可能性 2.1：50%的概率跌回 B1，亏损 0.5 元，因为概率是（50%）2=25%，所以期望收益是 25%×（-0.5）= -0.125； 可能性2.2：50%的概率涨到U2，总盈利2.5 元，因为概率也是25%，所以期望收益25%×3= 0.625 所以，总的期望收益= -0.5-0.125+0.625=0，仍然是零。 （2）逆势金字塔加仓 比如，如果价格上涨到U1 就止盈收手；如果下跌到D1，则加仓2 手……那么： 可能性1：50%的概率上涨到U1，盈利1 元，概率是50%，所以期望收益为50%×1= 0.5； 可能性2：50%的概率下跌到D1，这时加仓2 手，加仓后： 可能性2.1：50%的概率涨回B1，盈利2 元，概率是（50%）2=25%，所以期望收益为25%×2=0.5； 可能性2.2：50%的概率跌到D2，总亏损4 元，因为概率也是25%，所以期望收益为25%×（-4）= -1 所以，总的期望收益= 0.5+0.5-1=0，还是零。 2、顺势加仓和逆势加仓的性质 同样以开多、等规模加仓为例： （1）顺势加仓 顺势加仓有一个很好的性质、也有一个很不好的性质。 1）好是好在它可以控制亏损的规模，同时放大盈利。 因为如果要实现加仓，那么第一仓一定是轻仓。比如，事先计划准备 5 次加仓，那么在等规模加仓下，就要把资金分成 5...
