1 有限合伙制基金 套 利 计 划 方 案 书 2 第一部分 套利策略 一、套利的概念: 套利是指通过各类投资产品市场的定价缺陷,进行的获取利润的行为。 无风险套利在金融工程中的数学定义: 在某个投资期限 T中，假设初始财富为 V0，而期末财富为 Vt，银行存款利率 为 r，P为概率，如果满足以下两个条件，我们称为无风险套利： 条件一：P{Vt>=V0*(1+r)} = 1 以 100%的概率保证至少获得银行存款的收益 条件二： P(Vt> V0*(1+r)) > 0 大于零的概率保证超过银行存款收益 根据对定义中条件一的不同限制可分为: 无风险套利：至少将获得银行贷款收益，市场上很少或几乎没有这种套利机会。 低风险套利：至少要保证本金不会出现亏损，市场上存在少量这种套利机会。 风险套利：允许出现一定程度的亏损，这种套利机会市场上会经常出现。 伪套利：指广义上的套利，理论上无法控制风险，只是借用了套利的概念，市场上大多数所说套利其实都是伪套利。 二、套利模式： 以下为几种常用的金融市场套利模式: 1、 ETFS套利：ETFS是指交易所交易基金，必须用一篮子股票去申购，当其净值和交易价格出现偏差时可进行套利，为无风险套利，但它有两个特点：1）门槛较高，一次套利至少需要几百万资金，2）需要专门的套利软件，该套利只适合机构操作。 2、 LOF套利：LOF是指交易所开放式基金，当(LOF)净值和交易价格之间出现差异可进行套利，但它是 t+2的，所以是风险套利，但如果你一直长期投资 LOF基金，这种套利可增强收益。 3、 可转债套利：当可转债转股价格与其对应股票价格之间的出现差异时可 3 进行套利，但它是 T+1的交易，所以是风险套利，但如果可以将其标的股票卖空，则为无风险套利。 4、 分级基金套利：利用子基金和母基金的净值与价格差异关系进行套利。 5、 股指期货套利：利用期货指数与现货指数的差异进行套利。 6、 事件驱动型套利：某个特定事件发生时（例如整体上市、并购等等）出现的套利机会。 三、套利基金套利策略: 1、 可转债套利: 在转股期内，当可转债价格跌到转换价值以下时，可以买入可转债并转换成股票卖出的方式进行套利，但由于是 T+1的，到次日才能卖出股票，所以存在一定风险，属于风险套利，如果可以融券，则可进行无风险套利。 2、 LOF基金套利: 当 LOF基金的净值与交易价格出现较大的差异时，可按如下方式套利： 如果净值>交易价格，则二级市场买入 LOF...
