套 期 保 值 经 典 案 例 十 个 案 例 一（成功） 棕 榈 油 的 套 期 保 值 棕 榈 油 在 国 内 完 全 是 依 赖 进 口 的 植 物 油 品 种 ， 因 此 ， 国 内棕 榈 油 的 消 费 完 全 依 赖 于 贸 易 商 进 口 棕 榈 油 到 国 内 销 售 。国 内贸 易 商 在 采购棕 榈 油 的 时候，就面临着很大的 不确定性。因 此 ，在 国 内 棕 榈 油 期 货推出之后， 国 内 贸 易 商 就可选择在 国 内 卖出相应的 棕 榈 油 期 货合约进 行卖出保 值 。 2007 年 10 月 10 日， 国 内 某棕 榈 油 贸 易 商 ， 在 国 内 棕 榈油 现货价格为 8270 元/吨的 时候与马来西亚的 棕 榈 油 供货商签定了 1 万吨 11 月船期 的 棕 榈 油 定货合同， 棕 榈 油 CNF 价格为 877 美元， 按照当日的 汇率及关税可以计算出当日的 棕榈 油 进 口 成本价在 8223 元/吨， 按照计算可以从此 次进 口 中获得 47 元/吨的 利润。由于 从定货到 装船运输再到 国 内 港口 的时间预计还要 35 天左右， 如果价格下跌就会对进 口 利润带来很大的 影响。于 是 ， 该贸 易 商 于 10 月 10 日在 国 内 棕 榈 油 期货市场卖出 12 月棕 榈 油 合约 1000 手进 行保 值 ， 成交均价为8290 元/吨。到 11 月 15 日， 进 口 棕 榈 油 到 港卸货完 备， 该贸 易 商 卖到 10000 吨棕 榈 油 现货， 价格为 7950 元/吨；同时 在 期 货 市 场 上 买 入 1000 手 12 月 棕 榈 油 合 约 进 行 平 仓 ， 成 交均 价 为 7900 元 /吨 。 通 过 此 次 保 值 ， 该 贸 易 商 规 避 了 棕 榈 油 市 场 下 跌 的 风 险 ，保 住 了 该 贸 易 商 的 47 元 /吨 的 进 口 利 润 并 从 期 货 市 场 额 外 获得 了 70 万 元 赢 利 。 但 这 里 需 要 强 调 的 是 ， 卖 出 套 期 保 值 关 键在 于 销 售 利 润 的 锁 定 ， 其 根 本 目 的 不 在 于 赚 多 少 钱 ， 而 在 于 价格 下 跌 中 实 现 自 我 保 护 。 如 果 企 业 没 有 参 与 套 期 保 值 操 作 ， 一旦 现 货 价 格 走 低 ， 他 必 须 承 担...
