展望’99 股市：谁是重组大黑马？ ———’98 股市“重组黑马”及’99 股市潜在 资产重组股的分析（附图表） 国信证券发展研究中心李文忠 股市———最大的动力和能量来自预期 被美国人奉为投资宝典的《漫步华尔街》一书中说过，“ 股市上最重要的因素就是预期”。因此，一只个股，它的市场 表现、价值含量更多地来源于投资者的想象，来源于各种相关 因素能够为这种想象提供多长的时段、多大的空间。由此，我 们就不难理解，无论中国这一起步殊晚的新兴股市，还是西方 发达国家成 熟 的证券市场，资产重组和高 新科 技 都 是其 中永 恒 的题 材 。 从1998 年 初 至 今 ，深 、沪 两 市股价涨 幅 超 过 100 ％ 的 26 只个 股，由买 壳 上市、资产置 换 等 重大重组题 材 驱 动的超 过 20 只； 其 他 股价涨 幅 较 大的个股，也 大都 与 重组题 材 有 关。那 么 ，这 其 中是否 有 规 律 可 循 ?1998 年 资产重组的主 要特 征 、运 作 方法 是 怎 样 的? 展望1999 年 股市，资产重组题 材 会 有 哪 些 创 新? 亟 待 进 行 重组，从 而 可 能极 大地激 发投资者预期与 热 情 的“黑马”将 出 现在何 处 ? 怎 样 的个股会 成 为黑马? ———1998 年 股市的启 示 所 谓 “黑马”，在此特 指 实 施 资产重组重大举 措 而 使 投资 者产生 较 大预期、股价大幅 上涨 的个股。这里 且 以 进 行 重组和 股价涨 幅 超 过 100 ％ 两 项 指 标 作 为依 据 。为便 于阐 述 ，暂 以 “重 组黑马”称 之 。 1998 年 深 、沪 两 市，26 只股价涨 幅 超 过 100 ％ 的个股中，有 20 只以 上股价大幅 攀 升 都 与 重大资产重组活 动有 关，其 余 仅 西 宁 特 钢 、延 边 公 路 、山 东 海 龙 、厦 新电 子4 只基 于主 业 发展、业 绩 上升 出 现股价大幅 上涨 。这类 现象集 中反 映 了 资产重组对 市 场预期的影 响 和带 动。 对1998 年21 只股价涨 升 超 过 100 ％ 的资产重组个股进 行 综 合 分析，可 以 比 较 清 晰 地了 解其 共 性 特 征 ——— ● 行 业 分布 重组个股多处 不景 气 行 业 及传 统 产业 、夕 阳 产业 ，共 计18 只。重组频 率 最高 的是化 纤 ...
