科创板持续监管及资本运作要点持续监管总体要求01信息披露制度02并购重组03股份减持04持续督导制度05严格退市制度06目录第一部分市场概览第二部分上市公司监管动向第三部分监管案例发行欺诈信息披露违法内幕交易窗口期交易短线交易操纵市场第四部分上市公司违规处罚案例第五部分合规创造价值第六部分加强信息披露监管，推动事后监管完善监管体系加大处罚力度监管制度的不断完善持股行权试点工作，保护中小投资者权益先行赔付案例“铁公鸡”、“高送转”、“超比例减持”现象因行政处罚导致的民事诉讼并购重组业绩承诺并购重组大检查上市公司市值增长情况合规创造价值合规信息化合规生态合规业务视图1持续监管总体要求持续监管持续监管总体要求•强化行业信息、核心技术、经营风险、公司治理、业绩波动等事项的信息披露；•信息披露量化指标、披露时点、披露方式、暂缓豁免披露商业敏感信息、非交易时间对外发布重大信息等方面，作出更具弹性的制度安排。第一，更有针对性的信息披露制度•科创板并购重组涉及发行股票的，实行注册制，由上交所审核通过后报中国证监会注册，实施程序更为高效便捷。•要求科创板公司的并购重组应当围绕主业展开，标的资产应当与上市公司主营业务具有协同效应，严格限制通过并购重组“炒壳”“卖壳”。第二，更加市场化的并购重组及再融资制度•配套规则对科创企业股份减持作出了更有针对性的安排：一是保持控制权和技术团队稳定；二是对尚未盈利公司股东减持作出梯度安排。三更合理的减持制度；四是强化减持信息披露。第三，更加合理的股份减持制度•在科创板退市制度的设计中，充分借鉴已有的退市实践，重点从标准、程序和执行三方面进行了严格规范。第五，更加严格的退市标准•延长持续督导期。•细化对于上市公司重大异常情况的督导和信息披露责任。第四，更加严格的保荐机构持续督导职责目录第一部分市场概览第二部分上市公司监管动向第三部分监管案例发行欺诈信息披露违法内幕交易窗口期交易短线交易操纵市场第四部分上市公司违规处罚案例第五部分合规创造价值第六部分加强信息披露监管，推动事后监管完善监管体系加大处罚力度监管制度的不断完善持股行权试点工作，保护中小投资者权益先行赔付案例“铁公鸡”、“高送转”、“超比例减持”现象因行政处罚导致的民事诉讼并购重组业绩承诺并购重组大检查上市公司市值增长情况合规创造价值合规信息化合规生态合规业务视图2信息披露制度科创板信息披露原则（一）重点关注发行上市申请文件披露的内容是否包含对投资者作出投资决策有重大影响的信息，披露程度是否达到投资者作出投资决策所必需的水平。包括但不限于是否充分、全面披露发行人业务、技术、财务、公司治理、投资者保护等方面的信息以及本次发行的情况和对发行人的影响，是否充分揭示可能对发行人经营状况、财务状况产生重大不利影响的所有因素等。充分性重点关注发行上市申请文件的内容是否前后一致、是否具有内在逻辑性。包括但不限于财务数据之间是否具有合理的勾稽关系、非财务信息之间是否存在矛盾、财务信息与非财务信息能否相互印证、能否对与同行业公司存在的重大差异作出合理解释等事项。一致性重点关注发行上市申请文件披露的内容是否简明易懂，是否便于一般投资者阅读和理解。包括但不限于是否使用浅白语言，是否简明扼要、重点突出、逻辑清晰，是否结合企业自身特点进行有针对性的信息披露，是否采用直观、准确、易于理解的披露形式等事项。可理解性“新三性”真实性准确性完整性“老三性”•“新三性”与“老三性”关系：一方面，“老三性”是对发行上市信息披露的基本要求。发行人应当保证“老三性”，保荐人、证券服务机构承担把关责任。另一方面，“新三性”与“老三性”之间是方式和目的、手段和结果的关系，交易所通过“新三性”审核促进“老三性”。在发行上市审核中，交易所将以信息披露为中心，从投资者立场出发，以“新三性”为抓手和切入点，开展信息披露审核问询。•解读：从投资者立场出发”的审核理念，是重大的进步。特别是“...
