期权定价中的蒙特卡洛模拟方法

期 权 定 价 中的蒙特卡洛模拟方法 期权作为最基础的金融衍生产品之一，为其定价一直是金融工程的重要研究领域，主要使用的定价方法有偏微分方程法、鞅方法和数值方法。而数值方法又包括了二叉树方法、有限差分法和蒙特卡洛模拟方法。 蒙特卡洛方法的理论基础是概率论与数理统计，其实质是通过模拟标的资产价格路径预测期权的平均回报并得到期权价格估计值。蒙特卡洛方法的最大优势是误差收敛率不依赖于问题的维数，从而非常适宜为高维期权定价。 §1. 预备知识 ◆两个重要的定理：柯尔莫哥洛夫(Kolmogorov)强大数定律和莱维一林德贝格(Levy-Lindeberg)中心极限定理。 大数定律是概率论中用以说明大量随机现象平均结果稳定性的一系列极限定律。在蒙特卡洛方法中用到的是随机变量序列同分布的Kolmogorov 强大数定律： 设12,, 为独立同分布的随机变量序列，若 [],1, 2,kEk 则有11(lim)1nknkpn 显然，若12,,,n  是由同一总体中得到的抽样，那么由此大数定律可知样本均值11nkkn 当 n 很大时以概率1 收敛于总体均值 。 中心极限定理是研究随机变量之和的极限分布在何种情形下是正态的，并由此应用正态分布的良好性质解决实际问题。 设12,, 为独立同分布的随机变量序列，若 2[],[],1,2,kkEDk  则有1(0,1)nkdknNn 其等价形式为2111lim()exp(),22nxkkntnPxdtxn  。 ◆Black-Scholes 期权定价模型 模型的假设条件： 1、标的证券的价格遵循几何布朗运动 dSdtdWS 其中，标的资产的价格 S 是时间t 的函数，  为标的资产的瞬时期望收益率， 为标的资产的波动率， dW 是维纳过程。 2、证券允许卖空、证券交易连续和证券高度可分。 3、不考虑交易费用或税收等交易成本。 4、在衍生证券的存续期内不支付红利。 5、市场上不存在无风险的套利机会。 6、无风险利率 r 为一个固定的常数。 下面，通过构造标的资产与期权的资产组合并根据无套利定价原理建立期权定价模型。首先，为了得到期权的微分形式，先介绍随机微积分中的最重要的伊藤公式。 伊藤Ito公式：设( , )VV S t，V 是二元可微函数，若随机过程 S 满足如下的随机微分方程 ( , )( , )dSS t dtS t dWS 则有 22221(( , )( , ))( , )2VVVVdVS t SS t SdtS t...