通策医疗深度研究报告

通策医疗（ 600763）一．公司概况1.公司简介通策医疗是一家以口腔医院、辅助生殖医院等医疗服务为主营业务的上市公司，其中口腔医疗服务主要包括种植、正畸、修复等口腔医疗服务。公司自2006 年起通过收购杭州口腔医院介入医疗服务领域。根据2017 年三季报等公告数据，目前拥有口腔医院超过25 家，在建口腔医院4 家，此外拟通过并购基金建设6 家大型口腔医院，预计2-3 年之内会相继开业。公司目前的旗舰医院杭州口腔医院年接诊人数在130 万人次左右。在过去十年，公司营业收入从2008年的 1.39亿元，增长到2017Q3 的 8.7 亿元，复合年均增长率（ CAGR ）为 22.73,%，净利润从2008 年的 0.15 亿元到 2017Q3 的 1.82 亿元，复合年均增长率为（CAGR ）27.40%。未来公司将以口腔医疗服务和辅助生殖服务为主营方向，计划进军多项专业医疗服务领域。2.公司股权结构公司主要管理层简历: 姓名职务工作经历吕建明董事长杭州大学中文系本科学历，曾任浙江通策房地产投资集团股份有限公司董事长。 2016年 12 月至今担任通策医疗投资股份有限公司董事长，总经理。王仁飞董事男，汉族，1965 年出生，硕士。曾任杭州口腔医院副院长、通策医疗投资股份有限公司董事会董事，现任杭州口腔医院院长。章锦才董事男， 1962 年出生，博士后。现任中国科学院大学存济医学院副院长，通策口腔医疗投资集团董事长，中华口腔医学会副会长，教授， 博士生导师，主任医师。《中华口腔医学杂志》副主编。国际牙科研究会（IADR ）会员，亚太牙周病学学会主席（2005－2007），国际牙科医师学院院士（FIDC ）。历任华西医科大学口腔医学院副院长，广东省口腔医院· 南方医科大学附属口腔医院院长。目前公司管理层年龄大部分为65 后，若无意外，公司未来十年都会保持一个较为稳定的管理结构。3.公司主要业务发展历程※2006-2009年2006 年公司在杭州口腔医院改制的时候收购杭州口腔医院，进军口腔医疗行业；※2010-2016年 2010年参与昆明口腔医院改制，2011 年与昆明市妇幼保健院签署合作协议，进军辅助生殖行业；※2017 年至今2017 年拟设立妇幼医院投资管理有限公司，机会进军妇幼行业，并通过设立产业基金，进行省外扩张；4.历年简要财务数据报告期2010 年2011 年2012 年2013 年2014 年2015 年2016 年2017Q3 营业收入（亿元）2.43 3.16 3.79 4.63 5.84 7.63 8.79 8.7 同比增速（ %）28.19 29.78 19.95 22.19 26.08 3...