金融工程习题解答第四章 远期合约1、如何区分远期价值和远期价格的不同含义。答：远期合约的价值是合同的价值，用f 表示；远期价格F 是标的资产的理论价格，是远期合约价值 f 为 0 时的交割价。2、FRA 协议中的几个日期之间有何关系？答： FRA 协议中的几个日期之间的关系如下图所示：其中的确定日、结算日、到期日，遇到节假日及法定休息日向前延伸或向后顺延。3、请解释远期合约用来套期保值和来投机的方法。答：套期保值，是签订远期合约，将未来交易的利率或汇率固定下来，避免利率或汇率波动对于负债或收益带来的风险。投机，是建立在某种预期的基础上，以承担风险为代价获取收益的远期交易。当投资者预期标的资产将上涨时做多头，反之做空头。4、解释为什么外币可以被视为支付已知红利率的资产？答：由于外币的隶属国对于存入银行的外币按一定的利率支付利息，故外币可看成支付红利的资产。5、当一种不支付红利股票的价格为$40 时，签订一份1 年期的基于该股票的远期合约，无风险利率为 10%(连续复利 )，试问：(1) 远期价格为多少？远期合约的初始价值为多少？(2) 两个月后，股票的价格为$45，远期价格和远期合约价值各为多少？解：已知： S=40，T－t=1，r=10%。(1) 根据公式 (4-2) 有： F=Ser (T-t)=40e0.1×1=44.21( 美元 )，初始价值： f=0。交易日起算日2天确定日2天递延期限结算日协议期限到期日(2) 已知： S=45，T－t=10/12，r=10%。根据公式 (4-2)有： F=Se r(T-t)=45e0.1×5/6=48.91( 美元 ) 根据公式 (4-1)有： f=45－40=5(美元 )。7、已知美元的即期利率为5%，人民币的即期利率为2%。当前的人民币对美元的汇率是6.80:1，我国人民币计息天数为365 天，问：一年之后的人民币对美元的远期汇率是多少？解：已知： S=6.80，r=0.05，r f=0.02，由公式 (4-15)有：8、远期利率协议某交易日是2010 年 5 月 12 日星期三，双方同意成交1×4 金额 100 万美元，利率为 6.25%的远期利率协议，确定日市场利率为7%。请指出： (1) 1×4 的含义； (2) 起算日；(3) 确定日； (4) 结算日； (5) 到期日； (6) 结算金。解：已知： t=2010.5.12；A=100 万美元； r c=0.0625；r r=0.07；D=93 天， B=360 天(1) 1×4 的含义：从2010 年 6 月 14 日开始， 9 月 14 日结束的远期利率协议；(2) 起算日： 2010 年 5 月 14 日星期五；(3) 确定日； 2010 年 6 月 1...
