1551 年，英国成立了世界上第一家股份公司-----MUSCOV 股份公司，最早的股票投资者是喜欢探险的伦敦商人。但西方的股票和证券交易所最早却产生于 1611 年的荷兰，英国和法国也在较早时候建立了证券交易所。美国纽约证券交易所于 1811 年由经纪人按照粗糙的《梧桐树协议》建立起来并开始营运。 美国股票市场和股票投资近 200 年的发展大体经过了四个历史时期。 一、第一个历史时期是从 18 世纪末至 1886 年，美国股票市场初步得到发展。 1811 年美国纽约证券交易所的建立标志着严格意义的美国证券市场真正形成。1850 年代，华尔街成为美国股票和证券交易的中心。 1790 年，当时的财政部长亚历山大.汉密尔顿，大规模发行债券直接导致了证券市场的活跃。1861 至 1865 年的南北战争时期，美国联邦政府为军费融资，证券市场得到空前发展，股票发行也迅速增加。1860 至 1870 年，铁路股票在美国大量上市，出现了铁路股票泡沫，使美国证券市场开始从过去的债券市场向股票市场转化，但 1886 年以前的大部分时间里，美国证券市场以国债、地方政府债和企业债券的交易为主，19 世纪的后几十年股票市场才开始迅速发展起来，并成为华尔街的主角。 这一时期的美国股票市场几乎纯粹是一个投机市场，华尔街的交易具有很强的掠夺性，当时美国政府的腐败也助长了当时股票市场的操纵和掠夺。这一时期，美国两次试图建立中央银行的努力都归于失败，美国的商业信奉“最少干预的政府就是最好的政府”格言，“这种情况（没有政府管制）一直持续到 19 世纪末，美国的经济与金融是在没有政府管制的条件下自由发展的”。 当时的华尔街有很多专以股市操纵为职业的所谓“强盗式的资本家”，如丹尼尔·得鲁、范德比尔特、杰·古尔德等，这些人公然通过垄断上市公司股票、操纵股票交易价格、甚至贿赂法官改变规则等为自己牟利。华尔街信奉的是“适者生存、不适者淘汰”的社会达尔文思想，中小投资者根本没有得到保护。 这一时期，美国股票市场是一个操纵现象严重的市场。 二、第二个历史时期是从 1886 年— 1929 年，此一阶段美国股票市场得到了迅速的发展，但市场操纵和内幕交易的情况非常严重。 这一时期，美国逐步发展成为世界政治和经济的中心。从 19 世纪的后期开始，当时为了给铁路、制造业和矿业融资，企业纷纷发行股票，纽约证券交易所的股票市场成为美国证券市场的重要组成部分。 1896 年道琼斯指数成立。 1900 年，工业股...
