美联储资产负债表分析

一、资产类项目分析 1.总资产增长率对比 通过对美联储和中国人民银行近八年来总资产增长速度的统计，我们发现，中国人民银行的总资产增长率大部分年份为正值，说明中国人民银行的总资产基本上呈现不断增长的趋势，相比而言，美联储在 2008 年以外的年份里，总资产增长率较低，且时正时负，说明美联储的总资产增长态势不是很明显。但是，值得注意的是，在 2008 年金融危机爆发之际，美联储总资产增长率在 3、4 季度迅速拉升，全年总资产增长率高于 100%，相比而言，中国人民银行并没有表现出太大的变化来，依然保持以外的增长率在增长。由统计数据可知，金融危机对于美国的冲击迫使美联储大幅度增加流动性供给，而我国由于金融危机冲击较小，得以保持较低的增长率。 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%2005-Q12005-Q22005-Q32005-Q42006-Q12006-Q22006-Q32006-Q42007-Q12007-Q22007-Q32007-Q42008-Q12008-Q22008-Q32008-Q42009-Q12009-Q22009-Q32009-Q42010-Q12010-Q22010-Q32010-Q42011-Q12011-Q22011-Q32011-Q42012-Q12012-Q22012-Q32012-Q4总资产增长率美联储 中国人民银行 2．美联储各类资产总额分析 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,000美联储各类资产国外资产国内信贷其他资产0%20%40%60%80%100%2005-Q12005-Q32006-Q12006-Q32007-Q12007-Q32008-Q12008-Q32009-Q12009-Q32010-Q12010-Q32011-Q12011-Q32012-Q12012-Q3资产量时间国外资产构成黄金外币资产特别提款权0%20%40%60%80%100%2005-Q12005-Q32006-Q12006-Q32007-Q12007-Q32008-Q12008-Q32009-Q12009-Q32010-Q12010-Q32011-Q12011-Q32012-Q12012-Q3资产值时间国内信贷构成直接持有证券回购协议贷款定期拍卖信贷其他公司债权 在金融危机之前，各项资产所占比例变化不大，但金融危机改变了这一切。2007 年下半年以来，美国次贷危机愈演愈烈，为市场提供流动性，恢复市场信心美联储为应对金融危机采取了大量拯救措施，从图表中我们可以清晰地看出在次贷危机期间各项资产都有一个较大的变化。联储一手通过多种创新工具向市场投放流动性，一手用卖出国债的方式回收流动性。1.在金融危机之后可以从国内信贷的结构变化看出，直接持有债券的比例大幅下降。2.新资产项目显著增多、数额巨大。可以在其他资产的变化中看出自从09 年央行流动性互换的新项目被提出，在金融危机之后的恢复阶段，几乎占了所有的其他资产，为恢复期做出了巨大的贡献。 0%20...