1 企业购并战略中的核心问题 在西方成熟的市场经济国家，并购是一种最基本的企业产权、资产变动的形式，它是兼并与收购的简称，即Mergers ＆Acquisitions，缩写为“M&A”。其中，Merger 译作“合并”，指两家以上的公司合为一家公司，原来公司的权利和义务由存续(或新)的公司承担。《大不列颠百科全书》对 Merger 一词的解释是：“指两家或更多的独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。”Acquisition 译作“收购”，是指获取特定财产所有权的行为，通过该项行为，一方取得或获得某项财产，尤指通过任何方式获取的实质上的所有权。 企业并购中的一方通过市场购买、交换、或其它有偿转计方式，达到控制另一方股份或资产，以实现企业控股权转移。它是企业实现资本扩张、占领市场、实现本土化市场经营、降低经营成本，促进企业快速发展的有效方式，是市场经济条件下调整产业组织结构、优化资源配置的一种重 要 途 经。随 着 全球 经济一体 化的发展，企业并购从规 模 和层 次 上都 进一步 扩大且 不可 避 免 。 一、企业并购条件及 重 要 性 从 20 世 纪 60 年 代 至 今 ，全球 已 经发生 了 5 次 大的并购重 组浪 潮 。当 前 ，以并购为主 的产业整合正 成为中国资本市场上的一个 新热 点 。 近 年 来，中国企业间 的并购活 动日 益 频 繁 ，过去 5 年 内 中国企业并购额 以年 7％ 的速度 增 长 ，中国正 成为亚 太 地 区 并购交易 活 跃 的国2 家。 去年中国吸引外资直接投资总额为世界各国之最，表明中国正成为世界投资热点。但中国目前以并购方式引进外资只占5％。因此，中国通过并购方式吸引外资的潜力很大。通过收购兼并、重组上市、关闭破产等多种形式，从战略上调整国有经济布局和结构，是经济体制改革的一项重要内容，也是深化国有企业改革的一项重要措施。2003 年中国企业联合会推出的中国企业 500 强中，国有企业及国有控股企业共 368 家，占总数的73.6％，资产占总数的96．4％，利润占总数的85．4％。随着时间的推移，跨国公司越来越适应中国的市场，呈现全方位进入的态势。在这种背景下，中国企业应该有紧迫感，应该在战略策略上积极应对，主动参与竞争，并通过并购重组来加快自身的发展。我国需要的战略并购和兼并收购是通过转移企业所有权或控制权的方式来实现企业扩 张 和发展的经营 手 段 ...
