绝对估值法（折现方法） 1.DDM 模型（Dividend discount model /股利折现模型) 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） （1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型 （2）FCFF 模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型） DDM 模型 V 代表普通股的内在价值， Dt 为普通股第t 期支付的股息或红利，r 为贴现率 对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为 ：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H 模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。 最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF 法大量借鉴了 DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。 1. DDM DDM 模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型) DDM 模型 2. DDM DDM 模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业； 3. DDM DDM 模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业； DDM 模型在大陆基本不适用； 大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。 DCF 模型 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF 估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。 自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。 当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE 模型与 DDM 模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四： 稳定性要求 （不确 定未 来 是否 有能 力 支付高股息）； 未 来 投 资的需 要（预计未 来 资本支出 /融 资的不便 与昂 贵 ）； 税收因素（累进制的个人所得税较高时）； 信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡） DCF 模型的优缺点 优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考虑公司发展的长期性。较为详细，预测时间较长，而且考虑较多的变数，如获利成长、资金成本等，能够提供适当思考的模型。 缺点：需要耗费较长的时间，须对公司的营运情形与产业特性有深入的了解 。考量公司的未来获利、成长与风险的完整评价模型，但是其数据估算具有...
