. . . 史 上 最 全 的 投 资 估 值 方 法 和 技 术 在 投 资 的 时 候 ， 对 企 业 的 进 行 估 值 是 极 其 重 要 的 一 个 环 节 ， 而 如 何 做 出 准 确 的估 值 就 是 一 项 考 验 投 资 者 眼 光 的 工 作 。 关 于 估 值 及 常 见 估 值 方 法 公 司 估 值 方 法 通 常 分 为 两 类 ：一 类 是 相 对 估 值 方 法 ，特 点 是 主 要 采 用 乘 数 方 法 ，较 为 简 便 ， 如 P/E 估 值 法 、 P/B 估 值 法 、 EV/EBITDA 估 值 法 、 PEG 估 值 法 、 市 销 率估 值 法 、 EV/销 售 收 入 估 值 法 、 RNAV 估 值 法 ； 另 一 类 是 绝 对 估 值 方 法 ， 特 点 是 主 要采 用 折 现 方 法 ， 如 股 利 贴 现 模 型 、 自 由 现 金 流 模 型 等 。 一 、 企 业 的 商 业 模 式 决 定 了 估 值 模 式 • 1. 重 资 产 型 企 业 （ 如 传 统 制 造 业 ） ， 以 净 资 产 估 值 方 式 为 主 ， 盈 利 估 值 方 式 为 辅 。 • 2. 轻 资 产 型 企 业 （ 如 服 务 业 ） ， 以 盈 利 估 值 方 式 为 主 ， 净 资 产 估 值 方 式 为 辅 。 • 3. 互 联 网 企 业 ， 以 用 户 数 、 点 击 数 和 市 场 份 额 为 远 景 考 量 ， 以 市 销 率 为 主 。 • 4. 新 兴 行 业 和 高 科技 企 业 ， 以 市 场 份 额 为 远 景 考 量 ， 以 市 销 率 为 主 。 二、 市 值 与企 业 价值 无论使用 哪一 种估 值 方 法 ， 市 值 都是 一 种最 有效的 参照物。 ①市 值 的 意义不等 同于 股 价 市 值 ＝股 价×总股 份 数 市 值 被看做 是 市 场 投 资 者 对 企 业 价值 的 认可， 侧重 于 相 对 的 “量 级”而 非绝 对值 的 高 低 。 国 际 市 场 上 通 常 以 100 亿 美 元 市 值 作 为 优 秀 的 成 熟 大 型 企 业 的 量 级标 准 ，500 亿 美 元 市 值 则 是 一 个 国 际 化 超 大 型 企 业 的 量 级标 准 ， 而 千 亿 市 值 则 象 征 着 企 业至 高 无上 ...
