精品文档---下载后可任意编辑中国银行 EVA 价值评估探究中国银行 EVA 价值评估探究 【摘要】目前，我国的银行业逐步开始引入 EVA 指标进行管理。本文以中国银行作为代表，通过对其 EVA 的计算与价值评估，展示如何通过 EVA 进行银行价值评估。 【关键词】EVA 价值评估，中国银行，计算 一、引言 经济增加值（EVA）是一种全面评价企业经营者有效使用资本、控制风险和制造价值，体现企业最终经营目标的经营业绩考核工具。本文旨在将有关企业价值评估的基本理论及方法应用于银行企业，通过实证计算来得出 EVA 评价体系在商业银行的应用。 二、中国银行的 EVA 价值评估讨论 本文数据来源于 CSMAR2.9 数据库，以及中国银行股份有限公司2024、2024、2024 等年份的年报，数据单位为亿元。 （一）中国银行 2024～2024 年 EVA 计算 EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润（NPOAT）-资本总额（TC）×加权平均资本成本（WACC） 1、中国银行 2024～2024 年 NOPAT 的计算 NOPAT=税后净利润+当年计提贷款减值准备+当年计提其他各项资产减值准备-（营业外收入-营业外支出）*（1-所得税率）+当期递延所得税。计算结果如下表。 2、中国银行 2024～2024 年 TC 计算 TC=股东权益+年末资产减值准备余额+年末递延所得税负债余额-年末递延所得税余额-（累计的营业外收入-累计的营业外支出）X（1-所得税）。计算结果如下表。 3、中国银行 2024～2024 年 WACC 计算。本文中 WACC 根据资本定价模型计算，具体公式为 R= Rf+β（Rm-Rf）。β 系数的计算采纳回归方式求得，以每年的上证 A 股指数的日交易指数和中国银行股票的日收盘价为准进行计算。结果如下表。 无风险利率本文采纳一年期整存整取银行利率。并根据我国国内学者的一般做法，采纳取国内 GDP 增长率作为市场风险收益。 4、EVA 计算 根据 EVA 计算公式，对中国银行 2024-2024 年 EVA 值进行计算，结果如下。 从上表中可以看出，中国银行的 EVA 值是成一个逐步上升的趋势。 三、中国银行 EVA 的价值评估模型 （一）利用单阶段 EVA 模型 单阶段 EVA 评估模型为：EV=BV0+ 假设中国银行未来 EVA 增长率为零，利用 EVA 零阶段估值模型，对中国银行 2024 年末企业价值进行简单估算。对于上式中权益资本率的选取，我们选取我国全部 16 家上市银行平均贝塔值 0.817 作为精品文档---下载后可任意编辑权益资本率。无风险利...
