我国金融与融资租赁公司的筹资渠道与方式 山重融资租赁有限公司 孙云峰一、概述 2007— 2011年，中国融资租赁当年新增业务额分别为800、1500、3200、5500、9300亿元人民币，预计2012年的新增业务额将超过13000亿人民币，中国融资租赁行业继续保持高速发展。各类型租赁公司凭借其各自优势获得较好发展，其中融资优势已成为核心竞争力之一并越来越受到租赁公司的重视。但是受中国宏观经济下滑和通货膨胀隐忧的双重影响，货币政策保持微妙的格局，既要通过货币投放保持经济下滑过大，又要防止因货币投放过多产生通胀上行压力，因此，虽然央行在2012年两次下调存款准备金率、两次降息，市场预期的宽松格局却远低于预期，资金成本仍在高位运行。中国人民银行2012年金融机构贷款投向统计报告显示，本年度新增贷款8.2万亿元，与2011年的7.47万亿元相比略有增加但幅度有限。货币投向呈现出企业贷款增速放缓、工业及服务业中长期贷款增速放缓，短期贷款及票据融资增速上升的特点。 融资租赁公司超过80%的资金来源仍依赖银行贷款，受上述宏观经济和金融市场影响，一方面，依托银行渠道获取资金的融资租赁公司受到较大冲击，限于信贷规模和头寸管理，部分租赁公司虽有项目，但因缺乏资金而无法运作；另一方面，租赁公司为摆脱货币政策紧缩的冲击，开始探索其他融资方式，如海外上市、借壳重组上市、专项资产管理计划、金融债券、香港点心债、租赁资产收益权集合资金信托计划、理财资金贷款、无追索权保理等。同时，部分优质公司通过上市并较好的利用资本市场的独特优势，开展全方位的融资，进一步促进了业务较快的发展。 表表1 我国三类融资（金融）租赁公司筹资信息类型筹资成本净息差厂商系同期贷款基准利率2%金融租赁Shibor+（100-200）BP（4%-5%左右）3%-5%独立第三方同期贷款基准利率（或上浮5%-10%）3%-5% （ 独 立 第 三 方 的 融 资 水 平 差 异 较 大 ， 国企和外资 融 资 成本低， 民营控股的 融 资 成本较 高， 多通过信托方 式融 资 ， 有时融 资 成本在8%— 9%， 较 同期贷款基准利率上浮20%— 30%， 上文中为估计的 平 均数） 从大 类上进行划分， 融 资 租赁公司的 融 资 方 式主要分为股权融 资 和债权融 资 ， 下文着重从股权和债权两方 面分析融 资 租赁公司融 资 情况及未来的 融 资 发展方 向。 二、融 资 租赁公司股权融 资 情况分析（ 一）股东增资 从全...
