投资学第7章习题及答案

课后习题 1.简述债券的定义及种类。 2.影响债券定价的因素有哪些？这些因素如何影响债券价值的？ 3.简述债券定价原理。 4.简述常见的债券收益率。 5.什么是债券的时间价值？ 6.假定 A公司发行了两种具有相同息票率和到期日的债券，一种是可赎回的，而另一种是不可赎回的，哪一种售价更高？ 7.有一 30年期、息票率为 8%的债券，计算其在市场半年利率为 3%时的价格。比较利率下降所造成的资本利得和当利率上升到 5%时的资本损失。 8.两种 10年期债券的到期收益率目前均为 7%，各自的赎回价格皆为 1100美元。其中之一的息票率为 6%，另一种为 8%。为简单起见，假定在债券的预期支付现值超过赎回价格时立即赎回。如果市场利率突然降至 6%，每种债券的资本利得分别是多少？ 第七章本章习题答案 1. 债券（bond）是以借贷协议形式发行的证券。借者为获取一定量的现金而向贷者发行（如出售）债券，债券是借者的“借据”。这张借据使发行者有法律责任，需在指定日期向债券持有人支付特定款额。典型的息票债券使发行者有义务在债券有效期内向持有人每半年付息一次，这叫做息票支付，因为在计算机发明之前，大多数债券带有息票，投资者将其剪下并寄给发行者索求利息。债券到期时，发行者再付清面值（par value, face value）。债券的息票率（coupon rate）决定了所需支付的利息：每年的支付按息票率乘以债券面值计算。息票率、到期日和面值是债券契约（bond indenture）的各个组成部分，债券契约是债券发行者与持有者之间的合约。 政府债券的发行主体是政府。政府债券是政府主体为筹措财政资金，以政府信用为基础向社会发行，承诺到期还本付息的一种债券凭证。政府债券又分为中央政府债券和地方政府债券。中央政府债券又称为国债。 公司债券，是公司按照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债权债务凭证。公司债券代表着发债的公司和投资者之间的一种债权债务关系。债券持有人是公司的债权人, 不是所有者，无权参与或干涉公司经营管理，但债券持有人有权按期收回本息。公司债券与股票一样，同属于有价证券，可以自由转让。 金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。在欧美许多国家，由于商业银行和其他金融机构多属于股份公司组织，所以这些金融机构发行的债券与公司债券—样，受相同的法规管理。日本则有所不同，金融债券的管理受制于特别法规。 国际债券一般分为两类...