沃尔玛财务分析 2 .1 .1 总资产 1 9 7 1 年，沃尔玛在美国纽约股票交易中心挂牌交易，当时沃尔玛的总资产仅 2 8 5 ,4 0 0 万美元。进入 2 1 世纪以后，由于沃尔玛的全球扩展确定一定成效，从 2 0 0 0 年的7 ,0 3 4 ,9 0 0 万美元突增到 2 0 0 8 年的1 6 ,3 5 1 ,4 0 0 万美元，8 年时间总资产翻一番。 2 .1 .2 权益总额 2 0 0 8 年沃尔玛的股东权益资本总额是 2 0 0 0 年的2 .5 倍，增幅略高于总资本增幅，在这四年的发展过程中，2 0 0 6 年到 2 0 0 7 年的增幅较往年有较大的提高，但股东权益总额在总资产中的比重，从 1 9 7 2 年开始并未有较大提高。 2 .1 .3 固定资产 2 .1 .4 货币资金 沃尔玛的货币资金量在2 0 0 7 年达到最高峰，过高的货币资金保有量，将会浪费投资机会，与此同时，还会增加企业的筹资成本。合适的现金保有量不仅能保证企业的正常经营活动的进行，还能使企业发展进而增加企业的商业信誉值。2 0 0 0 ——2 0 0 6 年数额逐步上升，2 0 0 8 年数额回落至 2 0 0 5 的水平。这种波浪式起伏可能与其重大投资的阶段性有关。 2 .1 .5 应收账款 沃尔玛的应收账款由2 0 0 3 年的1 5 6 9 百万美元回落到2 0 0 4 年的1 2 4 5 百万美 元，从2 0 0 4 起逐步升高至2 0 0 8 年的3 6 5 4 百万美元。沃尔玛的应收账款余额有所增加。这是基本正常的。但 2 0 0 4 年沃尔玛收紧了其销售信用政策，应收账款显著减少，至2 0 0 5 年则进行了相反方向调整。 2 .1 .6 短期借款 沃尔玛在 2 0 0 2 年的短期借款为 1 9 6 4 百万美元，到了 2 0 0 3 年突增为 4 5 3 8 百万美元，是 2 0 0 2 年的2 .3 倍，2 0 0 4 年沃尔玛的短期借款回落至2 9 0 4 百万美元后，一路稳步攀升至2 0 0 8 年的5 9 1 3 百万美元。可见，短期借款在各年度之间波动较大，但长期趋势是增长的。 2 .2 .1 利润总额 . 正如上图所示，沃尔玛的经营活动现金流几乎每年稳步攀升。其中，2 0 0 4 年营业活动产生的现金流量大于2 0 0 3 年，其增加额也大于 2 0 0 4 年营业收入增加额，说明销售收现率较高。随后的2 0 0 5 年则进行了调整，经营现金流减少，而应收账款则增加（参见图2 -8 ）。由此可见，沃尔玛在 2 0 0 5 年进行了明显扩张。 2 .3 ...
