短期融资券信用评级指南 Credit Ratings Guide To Commercial Paper 中 诚 信国 际 信用评级有 限 公 司 China Chengxin International Credit Rating Co.,LTD 短 期 融 资 券 信 用 评 级 指 南 2 前 言 2 0 0 5 年5 月 ， 中 国 人 民 银 行 颁 布 了 《 短 期 融 资 券 管 理 办 法 》， 允 许符 合 条 件 的 非 金 融 企 业 在 银 行 间 债 券 市 场 向 合 格 机 构 投 资 者 发 行 短 期融 资 券 。 发 行 企 业 短 期 融 资 券 填 补 了 我 国 短 期 信 用 产 品 市 场 的 空 白 ， 这是 我 国 融 资 方 式 的 重 大 突 破 和 金 融 市 场 建 设 的 重 要 举 措 ， 是 我 国 借 鉴 成熟 市 场 经 济 国 家 中 的 商 业 票 据 (commercial paper， 简 称 CP)的 一 项 金 融创 新 ， 对 于 我 国 债 券 市 场 的 发 展 将 产 生 重 要 的 推 动 作 用 。 从 宏 观 的 角 度来 看 ， 短 期 融 资 券 将 促 进 我 国 金 融 体 系 协 调 发 展 ， 在 一 定 程 度 上 缓 解 我国 金 融 市 场 上 存 在 的 间 接 融 资 与 直 接 融 资 发 展 不 均 衡 的 局 面 ； 从 微观 的角 度 来 看 ， 短 期 融 资 券 可以促 使我 国 金 融 机 构 提高业 务水平， 增强利率波动 的 适应能力。 根据 中 国 人 民 银 行 发 布 的 在 银 行 间 债 券 市 场 发 行 债 券 进 行 信 用 评级 的 公告， 要 求所有在 银 行 间 债 券 市 场 公开发 行 短 期 融 资 券 的 企 业 必须聘请具有资 质和 公信 力的 资 信 评 级 机 构 进 行 信 用 评 级 并进 行 必要 的 信息披露。 信 用 风险是 短 期 融 资 券 市 场 发 展 中 面 临的 核心问题， 发 展 非 政府债券 市 场 ， 信 用 风险是 不 可回避的 。 从 控制短 期 融 资 券 风险的 实践看 ， 成熟 市 场 经 济 国 家 对 于 信 用 风险的 防范主要 是 通过信 用 评 级 与 信 息披露。受我 国 的 企 业 治理 水平所限， 信 息披露的 作 用 不 可高估， 而信 用 ...
