MCM Xinhua ChinaWatchBond Weekly Summary Aug 26, 2024[债市本周回忆]2024 年 08 月 26 日[一周回忆]债券市场将进入密集扩容期。从下月起到年底,各类债券供给总量有望到达 5000 亿元。昨天,中国农业开展银行发出通知,将增加 600 亿元金融债券的发行量,相当于在原方案根底上增加了一半。与此同时,相关统计进一步显示,从 9 月份起债券市场的整体发行节奏将明显加快,月均供给量将到达 1250 亿元,较前 8 个月增加三分之一。根据年初公布的方案显示,农发行原定在 2024年发行 1200 亿元金融债券。到目前为止,农发行已经根本上完成了这一发债方案。根据昨天农发行的追加发行方案,在三、四季度将增加 600 亿元金融债券的发行量,这其实也意味着在接下来的四个月中,农发行将完成相当于原全年方案一半的发行量。不仅是农发行,从财政部、国开行等重量级发行主体的债券发行进度分析,从 9 月至 12 月间,债券市场将进入密集发行区。截至昨日,2024 年记账式国债发行方案中还有约 1980 亿元的新债发行规模将在接下来的四个月内陆续落实。同时,国开行中、长期国债的发行方案中,仍有 1050 亿元的发行方案有待完成,加上一年以内的短期债券发行量,估计剩余下的发行规模将到达约 1300 亿元。因此,仅这两大发行主体合计的发行规模就到达了 3280 亿元。面对强大的新券供给量，再加上国债市场已持续大涨超过半年，投资者绝不应对第三季余下来的日子及第四季的债券走势过分乐观。我们在本周二<早市评述>说“因为从技术面、新券供给面以及通胀走势来看，债市即使能再创新高，但可进一步上升的空间将十分有限。向下回调的压力绝不会因目前蓄势再上试 107.58 而减弱。相反，我们不排除债市在 107.58 附近营造另一顶部，然后以双顶走势展开期待以久的中期性的回调。〞从新券供给的情况去看，双顶走势不难成形。财政部周二通过全国银行间债券市场及证券交易所市场,招标发行的七年期固息国债,共获得19.4 亿元的追加发行,使其最终发行额达 319.4 亿元,最终票面利率为 2.830%,低于二级市场同类券水平。当日七年期国债收益率买卖均价为 2.989%/2.908%。市场人士指出,七年期国债历来是机构重点配置的券种,兼之当前市场资金面泛滥,本期国债发行受到追捧应属情理之中。市场人士此前曾估计,由于目前资金面异常充足,机构尤其是商业银行对新债的需求仍十分旺盛,估计本期国债依旧将受到市场追捧,其票面利率将低于二级市场水平,落在 2.750...
