巴菲特所取得的业绩是举世瞩目的。1956 年当他建立第一个私人投资基金时，总金额只有10。5 万美金，而他自己只有 100 美元在里面。但是在其投资生涯里却制造了奇迹，他的投资回报率持续高于市场平均回报率,自从建立伯克希尔哈萨维・(Birkshire Hatheway 后的 33 年中(1965-1997,它的平均年投资回报率高达 24。9%,几乎是标准普尔指数的两倍。以这种速度，伯克希尔・哈萨维的每股账面价值每 2。9 年就翻一倍.1965 年购买他公司 1 万美元股票，到 1999年其市值竟达到 5100 万美元。1996 年伯克希尔哈萨维公司入选全美最负盛名的・10 家公司之一,也是美国金融业唯一进入前 10 名的投资公司；其个人多次进入全球富翁排行榜前列.巨大的成功使巴菲特本人颇具传奇色彩,成为人们心目中的英雄,“”市场中的 股神 .巴菲特之所以能够取得如此辉煌的成就,关键在于他一直坚持价值投资策略。巴菲特认为：购买股票是投资,而不是投机,不是撞大运式的轮盘赌。他说，要从经营成果中取得收益,而不是去赚取差价。巴菲特注重把注意力放在证明股票背后的企业身上.通过分析企业的赢利情况、资“”产情况、未来前景等因素，投资者可以对公司独立于市场价格的 内在价值 形成一个概念。投“”资的秘诀在于：当价格远远低于 内在价值 时进行投资,并且信任市场趋势会回升。特别是那些“”临时被普遍认为是 垃圾股 的股票,则更有潜质。于是,“曾有人嘲笑巴菲特是 股市上捡垃圾的高”手 。国外的价值投资是指购买那些价值被市场低估的股票,长期持有这些股票，直到市场发现并实现它们真实的价值。价值投资的真谛在于通过整体考察公司的基本面状况,使用估值模型估量股票的内在价值，并通过股价和内在价值的比较去发现投资机会。一些股票可能有非常好的资产，但由于许多原因未能受到市场的青睐，股票变得廉价，这些原因可能包括分析师和投资者不能较好地理解公司制定的企业战略,或者是一家公司有很好的资产，但公司管理层能力有限，无法使资产升值,一旦消除这些误解和管理水平的因素,市场会很快调整这些股票的价格,直到恢复它们的内在价值。国内所说的价值投资的概念范围要广一些，除了上面提到的发掘被市场低估的股票外,国内的价值投资还包括成长性投资。成长性投资是以上市公司的成长性以及进展潜力为关注重点，以推断股票的内在价值为目的的投资策略。成长性投资者寻找那些盈利水平比其他同类公司增长速度更快的公司，发掘那些盈利水平能够持续保持...
