万科 A一、偿债能力分析1．流动比率= 2.速动比率==3.现金比率= 4.现金流量比率=历年数据.03.31.12.31流动比率（%）1.81241.91491.96921.8967现金流量比率（%）-8.74813.596217.881415.6798速动比率（%）0.48080.59120.58920.5531现金比率（%）23.049733.7974--42.9135二、长期偿债能力1.资产负债率= 2.股东权益比率=3.偿债保障比率=年份.03.31.12.31资产负债率（%）68.062867.001767.28766.4271股 东 权 益 比 率（%）31.937232.998326.982333.5729偿 债 保 障 比 率（%）18.5212.75219.5869.853三、利率保障倍数利率保障倍数=年份.03.31利率保障倍数1569.43571602.13641282.32451869.58偿债能力分析:万科房地产的流动比率低，阐明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列逐年增高，阐明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也阐明企业偿债能力较差。但企业利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。 万科 A 营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面从长期和短期两方面来分析万科的营运能力:1. 短期资产营运能力( 1) 存货周转率。存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的重要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度不小于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大,但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已竣工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货构造愈加合理。因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产运用效率, 重视获取优质项目, 加紧项目的开发速度, 提高资金运用效率, 充足发挥规模效应, 保持适度的增长速度。( 2) 应收账款周转率。7 年来万科的应收账款周转率有了较大幅度的上升( 见表) , 原因是主营业务的大幅上升,较严格的信用政策和收账政策的有效实行。年份应收帐款周转率13.9016.0023.7628.07 3.长期资产营运能力固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致, 阐明万科保持了高度的固定资产运用率和管理效率, 同步也反应了其固定资产与重要业务关联度不高。总资产周转率取决于每一项资产周转率的高下, 该指标( 见下表) 近年的下...
