第一章 证券投资分析概述第一节 证券投资分析的意义与市场效率一、证券投资分析的含义和意义（一）含义证券投资是指投资者（法人或自然人）购置股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。证券投资分析就是投资者通过多种专业性的分析措施对影响证券价值和价格的多种信息进行综合分析以判断证券价值和价格及其变动的行为。注：证券投资分析的对象是信息（二）意义（多选）1、提高投资决策的科学性2、对的评估证券的投资价值3、减少投资风险4、是获取投资成功的关键证券投资的目的是证券投资净效用的最大化，所谓净效用，是指收益带来的正效用减去风险带来的负效用。投资收益率的最大化和风险最小化是证券投资的两大详细目的。二、有效市场假说——重要考点，常常考试，甚至在不一样的科目里考（一）掌握有效市场的概念和分类；1、概念20 世纪 60 年代芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了“有效市场假说”。只有证券的市场价格充足地反应了所有有价值的信息、市场价格代表了证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。也就是说，在有效率的资本市场上，投资者只能获得与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险赔偿的超额收益。有效市场既实现了公平原则，又提高了资源配置效率，有助于证券市场的 长期稳健发展。有效市场存在的条件：1、信息自由流动，不存在内幕消息；2、每个投资者都能对消息进行加工，具有证券判断价格变动的能力。要实现这两个条件，一是必须提高投资者的分析能力，二是完善信息披露制度。注：怎样理解风险调整和非正常酬劳西方经济学认为，资本市场是一种风险定价的市场，而资本的收益率反应了风险的大小，风险越大，受益越高，风险越低，收益越低。只要资本收益率反应了投资风险的大小，那么这部分收益就是正常的，超过风险水平的收益属于非正常酬劳。2、分类三类信息：Ⅰ 类——所有的信息，包括公开的信息和非公开的内幕消息Ⅱ 类——Ⅰ类消息的公开消息，包括历史信息和目前信息Ⅲ 类——公开消息的历史信息三类信息有一种包含关系：（单选）根据市场价格对不一样资料和信息的反应程度不一样，把市场分为三类有效市场：弱式有效市场半强式有效市场强式有效市场。市场越强，反应的信息范围越大。（二）三类有效市场的特点及其对证券投资分析的指导意义；只反应历史信息的市场被称为弱式有效市场。在弱式...
