内容摘要： 【 论文 关键词】期权理论;投资管理；筹资管理；薪酬管理;应用 【论文摘要】许多财务活动隐含着期权特征，期权理论在筹资管理、投资管理和薪酬管理中均具有广泛的应用前景。筹资中选择一些附有期权的筹资方式，可起到筹资和避险的双重功效;投资中充分考虑投资项目的期权价值，可使投资决策更加 科学 ；薪酬管理中使用股票期权，对经营者可起到有效的激励作用。 【 论文 关键词】期权理论；投资管理;筹资管理；薪酬管理；应用 【论文摘要】许多财务活动隐含着期权特征,期权理论在筹资管理、投资管理和薪酬管理中均具有广泛的应用前景。筹资中选择一些附有期权的筹资方式,可起到筹资和避险的双重功效；投资中充分考虑投资项目的期权价值，可使投资决策更加 科学 ；薪酬管理中使用股票期权,对经营者可起到有效的激励作用。期权是一种选择权，是按事先约定的价格在将来某日或某日之前买人或卖出某标的物的一种权利，为获得该权利而支付的代价称为期权费。期权最基本的特征是:期权所有者有权利但没有责任履行契约条款。期权理论目前主要应用于 金融 市场，是金融市场一种有效的避险工具和投机获利工具。事实上，许多财务活动也隐含着期权特征，期权理论在筹资管理、投资管理和薪酬管理中也具有广泛的应用前景。将期权理论的应用延伸到财务管理领域，有助于 进展 财务管理的理论和方法，解决财务管理目前面临的一些难题。一、期权理论在筹资管理中的应用企业 所筹资金按性质可分为权益资金和债务资金两大类。当企业筹到债务资金时，企业所有者和债权人之间即达成了一项期权契约，该期权的拥有者是企业所有者，出卖者是债权人，标的物是债务融资形成的资产，执行价格是债务本金，期权费是债务利息,到期日是债务到期日，即企业所有者拥有在债务到期日以债务本金从债权人手中购买债务资产的选择权.在债务到期日，假如企业价值高于债务本金,所有者将行权偿还债务本金，并获得相应资产的所有权；假如企业价值低于债务本金,企业将因资不抵债而破产，所有者必定放弃该期权，将企业资产所有权转让给债权人，债权人因此遭受企业资产价值低于债务本金的损失。从债务资金的期权特征来看,债务筹资一方面可以为所有者带来杠杆收益,但另一方面，假如负债筹资过多，将增大企业资不抵债的可能性，加大所有者行使该期权的风险，容易导致所有者丧失企业所有权。因此，企业在确定资金结构时,应将债务资金控制在适度范围内。企业在筹资方式的决策...
