企业不同进展时期的不同融资策略中小企业融资策略 中小企业融资时机 企业进展时期 分阶段融资 核心提示：企业在进展到不同阶段时，其自身的财务状况会发生相应的改变。从而处于进展初期、成长期、成熟期的企业在选择融资战略时其出发点都会有所不同。一、初创期的融资战略初创期的企业只有在相当规模的销售发生后才会有资金回流，由于初始资本投入不足、资本积累能力差和缺乏周密的资金周转计划等原因，使得该阶段的企业普遍存在资金需求量大与融资渠道狭窄的矛盾，处于初创期的企业面临的最大困难是资金短缺。初创期的企业由于信用风险等方面的原因猎取债权融资较为困难，主要应通过股权融资特别是吸引风险投资者的资金，在股票发行方式上可以实行不公开直接发行的形式，以便降低发行成本和增强弹性;在利润不足的情况下，部形成的留存收益较少，企业可以选择风险投资。因此，初创期企业应该重点选择源融资和吸收风险投资的融资战略。处于此阶段的企业基本不存在收益分配问题。二、成长期的融资战略当企业处于成长期时，企业的主要任务是拓展市场以扩大市场占有率，市场拓展需要大量的营销费用，企业收益水平虽然有所提高，现金流量开始增加，但是企业的生产经营需要大量资金，企业的边际资本成本递增，不能从市场上筹集到预期成本的全部资金，完全靠负债形式来筹集资金也并非现实。所以，对于成长期企业来讲，资金不足的矛盾仍然要通过收益留存、适度举债、股权融资等 3 种途径解决，其中债权融资包括短期负债融资和长期负债融资，成熟期的企业融资战略是要结合企业自身的财务状况、风险的喜好、所处行业的特点，综合考虑综合成本，融资规模与公司的进展速度的协调性，具体采纳商业信用、与银行间的周转信用借款、长期贷款项目、以与对外公开发行债券和股票等方式。此外，为了增强融资能力，企业应将大部分的收益留存以便为企业未来的进展提供资金，所以低现金股利支付率或零现金股利的分配政策可以将财务风险控制在企业可以承受的围之。三、成熟期的融资战略成熟期的企业具有相当的盈利能力，产品的质量和市场销路已经趋于稳定，有正的现金净流量，新的市场地位和企业特征不断形成并进展。此时应该重视企业的长期进展，尽量延长企业的寿命。处于成熟期的企业可获得各种优惠的贷款机会，并具备进入公开市场发行有价证券的资产规模和信息条件。尽管有众多的低成本债券资金可供选择，但适度的负债是成熟期企业的明智选择：一方面，此时企业有...
