操纵证券市场案例分析总结

操纵证券市场案例分析总结操纵证券市场案例分析篇 1市场操纵并不为中国资本市场所独有，有着严格监管制度的美国资本尤其是期货市场，早年也是频发各种人为操纵案例。这种操纵对市场的危害无疑是巨大的，相关的美国市场监管机构也因此推出越来越严厉而周密的应对措施。美国历史上有着诸多应对期货市场操纵事件的经典案例，并积累了丰富的市场经验。这些经验表明，市场监管者以对市场异常现象的监控为重心，提升市场监管的效率，是有效防范与遏止期货价格操纵行为的根本途径。1979 年美国亨特兄弟操纵白银期货事件1970 年代初期，白银价格在 2 美元/盎司附近上下徘徊。由于白银是电子工业和光学工业的重要原料，邦克亨特和赫伯特亨特兄弟图谋从操纵白银的期货价格中获利。从 1973 年 12 月的 2.90 美元/盎司开始，白银价格启动、攀升。此时亨特兄弟已经持有 3500 万盎司白银的合约。不到两个月，价格涨到 6.70美元。但当时墨西哥政府囤积了 5000 万盎司的白银，购入成本均在 2 美元/盎司以下，墨政府决定立时从每盎司 6.70 美元的价格获利。墨西哥人冲垮了市场，银价跌回 4 美元左右。此后的 4 年间，亨特兄弟积极地买入白银，到 1979 年，亨特兄弟通过不同公司，伙同沙特阿拉伯的皇室以及大经纪商大陆、阳光，拥有和控制着数亿盎司的白银。当他们开始行动时，白银价格正停留在 6 美元/盎司附近。之后，他们在纽约商品交易所(NYMEX)和芝加哥商品交易所(CBOT)以每盎司 6-7 美元的价格大量收购白银。年底，已控制纽约商品交易所 53%的存银和芝加哥商品交易所 69%的存银，拥有 1.2 亿盎司的现货和 0.5 亿盎司的期货。在他们的控制下，白银价格不断上升。到 1980 年 1 月 17 日银价已涨至每盎司 48.7 美元，到 1 月 21 日涨至有史以来的最高价每盎司 50.35 美元，比一年前上涨了 8 倍多。这种疯狂的投机，造成白银的市场供求状况与生产和消费实际脱节，市场价格严重地偏离其价值。就在亨特兄弟疯狂采购白银的过程中，每张合约保证金只需要 1000美元。一张合约代表着 5000 盎司白银。在 2 美元/盎司时，1000 美元合10%;而价格涨到 49 美元/盎司时就显出少得可怜了。所以交易所决定提高保证金要求。理事会鉴于形势严峻，所以开始时缓慢推行，但最终把保证金提高到 6000 美元。后来索性出台只许平仓的规则。新合约不能成交，交易池中的交易只能平去已持有的旧头寸。最后，纽约商品期货交易所...