我国资本市场制度变迁的回顾与思考 【摘 要】 改革开放以来，我国经济得到了长足的进展，资本市场也完成了从无到有、从落后到相对发达的巨大转变。本文对改革开放以来我国资本市场制度的变迁作了回顾，希望在总结历史进程中借鉴一些经验教训，便于我国资本市场更好地进展。 【关键词】 改革开放； 资本市场； 制度变迁 一、引言 从 1978 年到 2025 年，中国实行改革开放政策已经走过了 30 年的光辉历程。中国经济从一度濒临崩溃的边缘进展到总量跃居世界第四、进出口总额位居世界第三，人民生活从温饱不足进展到总体小康，农村贫困人口从亿多减少到 2 000 多万，在诸多领域都发生了巨大变化，综合国力得到了大幅提升，GDP 平均每年以 8%的速度稳健增长。资本市场也实现了从无到有，从尝试到深化进展的转变。本文希望通过对我国资本市场进展历史的简单回顾，从中得到宝贵的经验教训，并对将来资本市场的进一步进展提供借鉴。 二、我国资本市场制度变迁的简单回顾 资本市场是社会经济进展到一定阶段的产物。具体来说，资本市场的产生是与股份制的产生和进展相伴而生的。我国现代资本市场的建立始于 20 世纪 80 年代初期，进展至今大致经历了一个从起步、法律规范到进展的过程，基本可归纳为以下 3 个阶段： 从 1980 年到 1990 年基本处于起步阶段 我国资本市场的兴起是从 1981 年首期国库券的发行开始的。在这一阶段，资本市场中发行量最大的是国债。从 1981 年至1984 年，国库券每年发行量为 40 亿元，到1990 年底共发行 10 年、5 年和 3 年期国库券亿元。从 1988 年起，国家陆续发行了财政债券、国家建设及特种国债等，期间发行量列第二、三位的分别是金融债券和企业债券，而发行量最小的是股票。我国股票发行试点始于 1984 年 7 月，到 1990 年底，全国共发行股票亿元。在整个 20 世纪 80 年代，我国资本市场基本处于起步阶段，投资者意识淡薄，市场规模狭小，主要以一级市场为主，且极不法律规范。在此期间，以下几个重要事件值得关注： 年，我国恢复发行国库券，这标志着我国资本市场的开端。 1984 年，上海飞乐音响公司组成股份有限公司，并向社会公开发行不可返还的股票。 1985 年，中国工商银行和中国农业银行首次发行一年期和二年期金融债券，沈阳信托投资公司率先开办证券转让业务。 1986 年 9 月，上海“静安信托”成立专门的证券业务部，公开挂牌代理股票交易。随...
