房地产泡沫与金融危机的关联机制及对我国的启示 近年来，我国房地产业快速进展，金融资金的过度支持使房地产业产生了一定的泡沫。针对房地产泡沫与银行风险之间存在的内在机理，本文通过实证和有关指标分析了我国房地产业与金融业的关联性，进而有针对性地提出当前我国防范房地产泡沫引致的金融危机的政策建议。 关键词：房地产；金融风险；金融危机 本文在国内外对房地产泡沫讨论的基础上，采纳理论分析与实证分析相结合的方法，运用当代经济学原理探究房地产泡沫与金融风险和金融危机的相互关系，并以我国近年来房地产价格和银行信贷供给数据为依据，对我国房地产价格波动与金融支持的关系进行实证讨论，进而有针对性地提出当前我国防范房地产泡沫引致的金融风险乃至金融危机的政策建议。 一、中国房地产价格波动与金融支持的实证讨论 由于我国房地产业情况复杂，很多数据相当缺乏，这里我们选取我国 1997—2025 年的商品房平均销售价格(FJ)作为房地产价格波动的分析数据，以我国金融机构 1997-2025 年的房地产信贷供给(XD)作为金融支持的分析数据，采纳 Eviews 软件进行计量分析，相关数据来自于历年《中国统计年鉴》《中国金融统计年鉴》。 (一)房地产价格与房地产信贷供给之间的相关性分析 对我国房地产价格波动与房地产信贷供给波动作回归分析，得到 1997～2025 年我国房地产价格(FJ)与房地产信贷供给(XD)之间的线性回归方程 由式(1)、(2)可知，房价与房地产信贷供给相互间呈现强正相关关系。房价每增加 1％，房地产信贷供给就增加％，而房地产信贷供给每增加 1％，房价就增加％。由此可见，在同一时期，房地产信贷供给与房地产价格之间彼此推动，存在正相关的即时影响。 (二)因果检验：Geweke 分解检验方法 在进行 Geweke 分解检验之前，应对时间序列的平稳性进行单位根检验。常见的单位检验有 ADF 检验(Dickey、Fuller，1981)和 PP 检验(Phill、Perron，1988)，本文采纳 ADF 检验来进行单位根检验。检验结果表明原序列为非平稳序列，但原序列经过一阶差分平稳，都是一阶单整序列。根据 Geweke 分解检验的原理，我们对房价(FJ)与信贷供给(XD)因果关系进行实证讨论，讨论结果详见表 1。 根据表 1 的实证结果，可以发现我国房价(FJ)与信贷供给(XD)有如下关系：一是从反馈分解值及其相伴概率来看，我国房价(FJ)与信贷供给(XD)呈现显着的双向因果关系。这说明短期内银行信贷供给对房地产价格变动有很显着的...
