第八章 股东利益分析一、普通股每股收益一般地，普通股每股收益可按下式计算:每股收益（EPS）= （净收益 — 优先股股利） 流通在外的普通股加权平均股数说明：之所以扣除优先股股利，是因为它从税后利润中支付。“流通在外”的含义是：要扣除库藏股。分母之所以要取加权平均值，是因为，分子(利润)是“全年”实现的。同时，分母（流通在外的股份数）则在年内可能有变化——如：因形成库藏股而减少，因新股发行而增加。比如：月份 股数 01.1 1000 万股 10.1 1000+500=1500 万股 12.31 1500 万股 01-09 月份： 1000 万股 10-12 月份： 1500 万股 加权平均值：1000×(9/12)+1500×(3/12)例 1：某公司某年实现净收益为 100000 元，优先股股利为 10000 元，该年年初流通在外的普通股有 10000 股，并分别于 7 月 1 日和 10 月 1 日新增发行普通股 2000 股和 3000 股，那么，该公司当年流通在外的普通股的加权平均数即为：10000 股 × 6 个月/12 个月 + （10000+2000）× 3 个月/12 个月 +（12000+3000）× 3 个月/12 个月 = 11750（股）那么，普通股每股收益为： （100000 — 10000）/ 11750 = 7.66如果发生股票分割和/或分发股票股利，就会导致流通在外普通股股数的增加；这时，就必须对以往所有可比的每股收益数字进行追溯调整。比如： 股数: 1000 股 一分为二 2000 股 EPS: 0.5 元/股 0.25 元/股追溯调整 EPS: 0.25 元/股例 2：续上例，假设该年 12 月 31 日发生 2 ：1 的股票分割，那么，分母（流通在外普通股股数）就比原先增加 1倍，即变成 23500 股（=11750 × 2）（调整计算以前年度每股收益时，分母也应该为 23500 股）。那么，该年的 EPS 即为：3.83 元[=（100000 — 10000）/ 23500]。以上讨论的是“简单”资本结构情形下的 EPS 计算问题。 在有些企业，资本结构可能要更“复杂”些，即在普通股和一般优先股之外，还包括准普通股。这将导致普通股 EPS 的稀释。当这种潜在的稀释作用相当显著时，就有必要调整计算每股收益。(一)、原始每股收益所谓原始每股收益，是指只有当发行在外的那些“准普通股”很可能增加未来普通股股数，并将导致前述“简单”每股收益下降时，才认定稀释确实发生的 EPS 调整计算方法。1、先考虑股票选购权和购股证。 例 3：续上例，假设公司发行在外的股票选购权约定，其持有人以每股 10 元的价格购...
