财务管理的基本观念和方法学习目标通过学习本章，你应该能够：1．掌握时间价值的概念及其计算；2．掌握风险价值的概念以及风险的衡量方法；3．掌握资产投资组合的意义及方法；4．熟悉资本资产定价模型及证券市场线的含义及应用；5．了解套利定价理论和有效市场理论
第一节 资金的时间价值资金时间价值是现代财务管理的基础观念之一，因其非常重要且涉及所有理财活动，有人称之为理财的“第一原则”
一、资金时间价值的概念 （一）资金时间价值的含义 资金的时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额，也称为货币的时间价值
资金在周转过程中会随着时间的推移而发生增值，使资金在投入、收回的不同时点上价值不同，形成价值差额
在日常生活中会发现，一定量的资金在不同时点上具有不同价值，现在的一元钱比将来的一元钱更值钱
例如我们现在有 1 000 元，存入银行，银行的年利率为 5%，1 年后可得到 1 050 元，于是现在 1 000 元与 1 年后的 1 050 元相等
因为这 1 000 元经过 1 年的时间增值了 50 元，这增值的 50 元就是资金经过 1 年时间的价值
同样，企业的资金投到生产经营中，经过生产过程的不断运行，资金的不断运动 ，随着时间的推移，会创造新的价值，使资金得以增值
因此，一定量的资金投入生产经营或存入银行，会取得一定利润和利息，从而产生资金的时间价值
资金时间价值是企业筹资决策和投资所要考虑的一个重要因素，也是企业估价的基础
（二）资金时间价值产生的原因 资金时间价值产生的前提条件，是由于商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在，出现了资金使用权与所有权的分离，资金的所有者把资金使用权转让给使用者，使用者必须把资金增值的一部分支付给资金的所有者作为报酬，资金占用的金额越大，使用的时间越长，所有者所要求的报酬就越高
而资金在周转过程中的价值增值是资金时间价值产生的根本源泉
