如何防范企业并购中的“羊群行为”_财务管理论文-毕业论文作者：网络收集下载前请注意：1：本文档是版权归原作者所有，下载之前请确认。2：如果不晓得侵犯了你的利益，请立刻告知，我将立刻做出处理3：可以淘宝交易，七折时间：2010-06-10 21:40:10 内容摘要：在企业并购中，“羊群行为”的产生对社会而言是不利的，它往往会导致并购双方以及政府的非理性行为。本文分析了企业并购中“羊群行为”产生的主客观原因，并对如何防范这种情况出现提出了建议。 关键词：企业并购 羊群行为 非理性 “羊群行为”（Herd Behavior）原指动物（牛、羊等畜类）成群移动、觅食的现象：一只羊发现了一片肥沃的绿草地，并在那里吃到了新鲜的青草，后来的羊群就一哄而上，你抢我夺，全然不顾旁边虎视眈眈的狼，或者看不到远处更好的青草。这个概念在人类社会，特别在竞争激烈的行业中，被引申来描述一种有意识地模仿别人决策的现象。阿希是最早研究群体行为的心理学家，他的实验结果表明，个人受群体压力的影响，会在知觉、判断、信仰和行为上表现出与群体多数成员相一致的倾向。 “羊群行为”这种现象在生活中非常普遍。一般认为，它的出现有两个必要条件：第一，别人的决策是可观察的，否则无法模仿；第二，各个决策有先后次序，而不是同时做出决策。企业并购中也存在着“羊群行为”，它是指并购参与者在交易过程中不顾实际情况而相互模仿，导致他们在某段时间内做出非效率的相同投资决策。 企业并购中羊群行为产生的原因 企业并购中之所以会出现羊群行为，既有客观原因，也有主观原因。归纳起来，主要有以下几种：信息不对称、报酬结构、不确定条件下出于对声誉的考虑以及不完全理性。 （一）信息不对称 市场信息的不对称，是企业并购中产生羊群行为的一个重要的客观原因。由于交易费用的存在，并购者不能获得完全的信息，因此对目标企业的预期以及估价具有极大的不确定性，不能准确察知对方的信息质量。此时，模仿其它尤其是国际上成功并购企业的并购标准就成了最优选择。这种先行者的行为也会带动后行者的并购行为，由此带来并购理念统一性及并购行为的一致性，见“好”就跟，导致并购市场投机风气渐浓，市场发育不良。 另外，薪酬设计也使得很多投资经理出于对自身利益的关注而产生羊群行为。如果一个企业根据并购业绩对投资经理进行奖励和惩罚，当考虑到影响并购业绩的因素越来越复杂和难于判断时，将多个投资经理加以比较来决定其收入的倾向就...
