日本：安倍经济学救眼下失未来日本：安倍经济学救眼下失未来 安倍上台伊始就抛出了“安倍经济学”，立即受到企业界的欢迎，市场的反应也相当不错。但是安倍经济学并无新意，难挽日本经济颓势，特别是对日本经济的长期效果难以期待，甚至可能带来诸多隐患。 诊断并不准确 安倍为了参议院选举的短期政治利益，而对日本经济下的猛药，定会取得些许政绩和短期效果，但对解决日本经济的长期低迷未必奏效。日本的经济问题是结构性问题，不是短期性的宽松货币政策和积极财政政策能够治愈的。在安倍及其经济智囊的经济诊断里，日本经济的根本问题是通货紧缩。由于通货紧缩，即使短期利率接近零，真实利率水平仍旧居高不下。过高的真实利率使企业的实际债务负担加重，打击了内需，催生过高的日元汇率，进而打击了出口。他们认为假如其他一切不变，通货膨胀率提升之后真实利率下滑，需求扩张，日元贬值，出口增长，则日本经济有望实现自律性复苏。这样，实行超宽松的货币政策与财政政策，似乎顺理成章。可惜，这样的经济学分析过于简单，也过于自负。安倍经济学对日本经济问题的核心诊断并不准确，提出的政策主张注定难以达到目标。不去医治人口老龄化、社保体系危机、政府累积债务不断上升以及创新不足等结构性病源，而试图强行推高通货膨胀，可能导致灾难性后果。 将导致财政状况恶化 安倍新经济政策显然是把摆脱通缩和刺激经济摆在过于优先的位置，这必定会带来无节制的政府支出，最后的结果不言而喻，就是财政债务的持续攀升。目前日本的政府债务余额已超过 GDP 的200%，是西方国家中最高的，1000 多万亿日元的财政债务好比悬在日本经济头上的一颗定时炸弹，随时都有爆炸的危险。安倍内阁的逻辑是假如景气恢复，税收即可增加，这样自然就可以偿还国债，但是这种思路几乎很难实现，即使经济复苏，但所增加的税收也将十分有限，与巨额的政府债务负担相比杯水车薪。假如预期的税收不能增加，留下的只能是不断膨胀的债务。自民党虽然也承袭了民主党提出的“2025 年基础财政赤字占 GDP 的比重与 2025 年相比减半，到 2025 年实现盈余”的中长期财政重建目标，但并没有任何具体措施。人们仍然看不到日本解决财政困境的希望。 继续无节制地扩大国债的发行，使解决财政问题的希望越来越渺茫，随之而来的是长期利率快速上行的风险。目前日本长期利率还徘徊在低利率水平上，短期内快速上升的风险大大增加。而一旦长期利率上升，势必会加重国债利息...
