1.总体经济形势分析1.1 全球经济形势根据国际货币基金组织 IMF 的最新预测，2025 年全球经济增速将放缓至3.7%，并在 2025 年进一步下滑至 2.2%。其中发达国家 2025 年经济增长普遍在2%以下，2025 年经济增长将出现整体倒退。图 1-1 经济危机下 2025-2025 年全球经济增长率渣打银行首席经济学家、全球讨论部主管李籁思（Ｇｅｒａｒｄ Ｌｙｏｎｓ）指出，去年次贷风波对市场和银行业的影响将可能向更大范围蔓延。流动性问题可能很快演变成银行业资本金问题，这将进一步使信用和贷款环境大幅度收紧。在这种情况下，美联储的减息步伐有可能会加大。渣打银行估计，适度放松的货币政策将成美国的主基调，但大举减息的可能性仍不能排除，以避开信贷紧张局面加剧，幷帮助商业银行增补资产。1谈及新兴市场的未来走势，渣打指出，新兴市场尤其是亚洲，它们的流动性将普遍保持良好，这也表明这些经济体的基本面不错，有着大量国际收支盈余，财政相对比较健康，家庭负债率低，企业盈利稳定，产出增长强劲。1 2025 年全球经济论坛1.2 中国经济形势受外贸、投资拖累，中国经济持续下滑。根据国家统计局最新数据咸湿，2025 年前三极度，中国国民生产总值增长率持续下滑，由 08Q1 的 10.6%下降至Q3 的 9.0%，1-9 月 GDP 较上年同期增长 9.9%，低于去年同期 2.3 个百分点。同事估计全年 GDP 的增速将放缓至 9.9%，而 09 年度 GDP 增速将下滑至 8%左右。2图 1-1 2025Q3-2025Q3 中国国民生产总值（GDP）增长率变化趋势中国经济进展增速的持续下降，除去国家对 07 年度经济过热所进行的宏观调控起到一定成效外，全球经济持续低迷的影响开始显现。第一点是出口减速，在拉动中国经济进展的外贸、投资和内需三架马车中，由于海外市场需求的萎缩，导致外贸增速明显放缓，对经济进展的贡献值也有所降低：前三个季度中国经济增速回落的 2.3 个百分点中，有 1.2 个百分点是由于出口减速造成的。第二点是投资谨慎、消费放缓，此次经济危机源自金融市场，各投资机构在项目选择、投资规模等方面更加谨慎；而由于经济危机引发的企业裁员潮逐渐扩散，消费者对未来营收预期下降，在消费方面更加理性，从而导致消费市场增速放缓。2 来自国家统计局数据表明2025 年是中国经济运行由升转降的一年，是内外因素共同作用的结果。由于中国经济增长潜力巨大，因此只要政策调整适度，经济增长就不会发生深度下调。这种变化既由于美国经济和...
