招商银行投资价值分析报告招商银行 投资价值分析报告 2025-5-23 报告内容摘要 一、深化认识银行业的投资价值 1.净资产收益率高 银行业具有很高的净资产收益率。2001 年度，在我国上市公司中金融业的净资产收益率最高，总体水平达到 14.3%，而全部上市公司的平均水平仅为 5.4%。2.派现能力较强从我国已上市银行 2001 年的分配预案看，银行业的派现比例大约为 45%左右，高于全国上市公司的平均派现水平。从国外的情况看，银行业的派现能力更加突出，仅股息收益率就可达到 4%左右。3.具有稳定的成长性宏观经济的稳定增长是影响银行业进展及赢利状况的最主要因素。八十年代以来我国银行业进展非常迅速，尤其是股份制商业银行市场份额越来越大，体现出较高的成长性，估计今后部分股份制商业银行将在竞争中脱颖而出。4.资本市场中银行股的地位由于银行具有收益稳定、派现能力强以及稳定增长等特点，通常都是各国蓝筹股以及成份股的组成部分，在各国的资本市场中地位非常重要。从我国的情况看，机构投资者将在市场中占据越来越大的比例，在其投资组合中必须选择一些流通盘大，经营比较稳定，市场形象较好的品种，以满足其对组合资产的特定需求。5.银行行业投资策略 不断法律规范的市场将凸现银行业的投资价值，估计未来 1-2 年内银行股表现将超过大盘，尤其值得机构投资者关注。根据公司基本面的情况以及目前的市场表现，我们建议关注招商银行（600036）。 二、招商银行核心竞争力分析 1.科学的内部管理 l 招商银行具有较好的法人治理结构，是招行能够实现科学内部管理的制度保证。l 管理层具有较强的风险控制能力，资产风险程度低。l 招商银行制定了科学完善的激励和考核制度，是激发高管和员工工作积极性的重要手段。2.优秀的经营能力 l 招商银行具有较强的新产品开发能力，形成了在业内一定的技术优势，一卡通和一网通是其中的代表。l 招商银行具有敏锐的市场感觉和快速的市场反应能力，对新兴业务和中间业务等把握及时，推断准确。l 公司在经营上的一个重要特点是稳健，资产结构合理，风险较小。l 招商银行具有良好的品牌经营能力，招商银行的许多产品已经在业内享有较高声誉。l 招商银行的个人银行业务已经在股份制商业银行中取得优势，为今后储备了良好的客户资源。3.主要资产及负债业务分析 l 招商银行具有较低风险的资产结构，低风险资产占比较大，降低了公司整体经营风险。招商银行的资产质量较好，不良率为 10.2...
