中国开放式基金流动性风险管理研究分析 财务会计学专业VIP专享

中国开放式基金流动性风险管理研究摘要目前中国的开放式基金正经历着一个高速发展时期开放式基金正成为我国基金业的中坚力量对整个证券市场也起着举足轻重的作用开放式基金的流动性是保证整个市场流动性的一个关键因素因此探讨开放式基金的流动性风险对我国基金业的健康发展和中国证券市场的稳定发展都极具重要意义 关 键 词 开 放 式 基 金 ； 流 动 性 ； 风 险 ； 研 究AbstractOpen-endedfundinChinaisnowinahigh-speeddevelopingperiod.Ithasbeenamainformofoperationinourfundindustryandhasexercisedmuchinfluenceonthesecuritymarket.Theliquidityofopen-endedfundisacrucialfactortoensuretheliquidityofallmarkets.So,toprobeintotheliquidityriskofopen-1endedfundisverymeaningfultothedevelopmentofourfundindustryandoursecuritymarket.KeywordsOpen-endedfund ；liquidity；risk；research 随着中国资本市场与国际接轨步伐的不断加快开放式基金已成为我国基金业的必然选择它作为一种风险共担、收益共享的现代集合理财工具已经显示出强大的生命力并越来越呈现出加速发展的态势开放式基金作为一种新的金融工具自由申购与赎回的市场运作机制适应了金融全球化背景下金融市场发展的趋势满足了信息时代投资者规避风险的需要正是这样灵活的制度设计促使开放式基金成为现代证券投资基金的主流品种对证券市场的影响越来越大然而目前中国证券市场的制度建设还不完善,市场缺乏做空机制指数期货等衍生工具还未开放市场投资者还不成熟羊群行为比较普遍这些因素将因投资者赎回进而诱发流动性风险从宏观层面来看开放式基金流动性风险的积聚和爆发有时会冲击证券市场的稳定；从微观层面看流动性风险的管理水平会直接影响到开放式基金的收益因此对开放式基金流动性风险的研究具有重要的现实意义 12 一、开放式基金流动性风险分类 开放式基金的流动性风险是指由于投资者赎回时间和赎回数量的不确定所引起的基金资产变现的不确定损失其极端情况类似于银行“挤兑”风险 1.外生性流动性风险外生性流动性风险指的是由于外部冲击造成的资产流动性的下降这样的外部冲击是影响整个资本市场的事件其结果是使得所有证券的流动性发生一定程度的降低增加持有者的变现损失或者购买者的成本这类流动性风险类似于系统性风险不易度量也难以控制外生性流动风险的主要来源包括宏观经济政策、国际国内政治局势变动、客户行为、自然灾害和其他一...