一 种 新 型 的 信 用 风 险 管 理 创 新 工 具 — —信 用 衍 生 品 [ 内 容 摘 要 ] 信 用 衍 生 品 是 目 前 国 际 金融 市 场 最 新 的 信 用 风 险 管 理 工 具 ， 它 将信 用 风 险 从 其 他 风 险 中 剥 离 出 来 ， 在 市场 上 被 定 价 ， 并 转 移 给 愿 意 承 担 风 险 的投 资 者 ， 从 根 本 上 改 变 了 信 用 风 险 管 理的 传 统 机 制
本 文 首 先 介 绍 了 信 用 衍 生品 的 产 生 和 发 展 历 程 ， 并 分 析 了 其 特 点和 主 要 产 品 的 交 易 结 构 ， 最 有 就 其 在 我国 金 融 市 场 的 作 用 进 行 探 讨
近 年 来 ， 一 种 新 的 金 融 创 新 工 具 的 产 生和 发 展 引 起 了 国 际 金 融 界 的 瞩 目
20 世纪 90 年 代 下 半 叶 ， 信 用 衍 生 品 取 得 了 令世 人 震 惊 的 发 展 ， 从 1995 年 到 2004 年 ，交 易 量 增 长 了 480 倍 ， 被 称 为 21 世 纪 最具 有 吸 引 力 的 金 融 风 险 管 理 创 新 工 具
它 在 保 留 资 产 的 前 提 下 ， 将 贷 款 或 债 券的 信 用 风 险 从 其 他 风 险 中 剥 离 出 来 ， 在市 场 上 被 定 价 ， 并 转 移 给 愿 意 承 担 风 险的 投 资 者 ， 使 信 用 风 险 管 理 第 一 次 拥 有了 和 市 场 风 险 管 理 同 样 的 对 冲 手 段 ， 从根 本 上 改 变 了 信 用 风 险 管 理 的 传 统 机 制
一 、 信 用 衍 生 品 的 产 生 与 发 展 历 程信 用 衍 生 品 是 20 世 纪 90 年 代 在 美 国 纽 约互
