2009年第13期中国宏观经济信息网www.macrochina.com.cn登临宏观一览众山总第285期宏观纵览周刊运动式放贷的风险近忧通缩远虑通胀吴向宏：内需的下一个引爆点在城镇流动性黑洞让定量宽松货币政策失效“提高出口退税率”让人担忧宏观中国G20各方最终立场基本确定美国推动汽车业重组欧盟各国救助汽车业日本经济快速下滑的原因和发展趋势中国和东盟农业合作渐入“蜜月期”海外观察房地产如何走出市场怪圈农业科技创新的方向与对策电力过剩与紧缺成跳不出的怪圈危机“倒逼”纺织业重生汽车出口受挫折射发展核心问题行业聚焦区域动态江西发展农业循环经济的对策建议云南多项措施并举提供创业就业保障长三角部分城市探索异地医保结算报销山西资本市场厚积薄发积蓄力量再出重拳湖南银行下乡激活农村市场一周看点：财经数字权威视点政策要闻本期焦点微妙时间夹缝中的G20峰会打印文档抄送上报《领导专递》刊中刊本期焦点微妙时间夹缝中的G20峰会编者按：黑格尔说；“时间是感性世界中的否定要素”。4月2日的G20峰会真正耐人寻味的也许是其身处时间夹缝中的有趣地位。在“展望”的日子里，表面上市场似乎对G20结出硕果寄予厚望，但实际上绝大多数人心里都不太相信伦敦会变成65年前留名千古的那个“布雷顿森林”。一方面对G20充满期待另一方面又对G20信心不足的矛盾心理，让市场很难定位这次G20的作用。在微妙的时间夹缝中，以本次G20为中点，前向时间序列上，金融危机演化的短暂歇息、全球经济短期趋势的结构错配，不仅让国际经济金融秩序变革的迫切性潜在下降，更给了美国以保持相对强势的些许底气和信心，本次G20峰会可能会由于前向趋势的悄然变化而难以收获硕果。但新兴市场经济体在此次会议前后及会议期间正式提出的变革国际经济、金融现有不平衡局面的正式倡议，为未来世界经济的稳健发展提供了一种可能性，其重大历史意义也许会由于后向时间序列上金融危机的可能恶化和美国经济的可能反复而滞后凸显。黑格尔说：“时间是感性世界中的否定要素”，也许，2009年4月2日的第十一届G20峰会真正耐人寻味的是其身处时间夹缝中的有趣地位。在“展望”的日子里，虽然表面上市场似乎对G20结出硕果寄予厚望，但实际上绝大多数人心里都不太相信伦敦会变成65年前留名千古的那个布雷顿森林。也许，未来，时间会否定我们之前对G20的虚情假意，让很多人在追忆似水流年中重新审视此番G20特有的历史意义。有意思的是，市场对2009年G20峰会的关注和期盼似乎超过了过往的每一次会议，人们或是津津乐道于历史巧合，将76年前罗斯福与伦敦的失之交臂与此番奥巴马与伦敦的初次接触相提并论；或是激辩美元的去留，对国际货币体系发展愿景和近况的纠葛缠绕广为争论。但人气旺盛的关注和期盼并不妨碍部分人迫不及待地提前抛出“一纸空谈”的判词，甚至在绝大多数市场分析看来新兴市场的新声音很难带来具有现实操作意义的全球新共识和新行动，四个半小时的会议很可能只会在关注避税天堂以及协调监管等不痛不痒的非核心问题上达成可付诸实施的行动策略，并在防止贸易保护主义、推进新能源战略和加强全球政策协作等立足长远但实质上有些老生常谈的务虚领域趋向一致。这种一方面对G20充满期待另一方面又对G20信心不足的矛盾心理让市场很难定位这次G20的作用。在笔者看来，观察和思考本次G20的可能收获，也许站在一个历史的角度会更容易在不确定性中把握趋势。从历史视角审视此次G20，必须承认，在政策协作和国际经济、金融秩序方面达成统一和具有革新意义的“宏伟行动纲领”是一个“小概率”事件。这与其说是非正式对话机制本身缺陷和各种利益纠葛冲突所致，更像是时间夹缝中的必然。将2008年11月的前一次G20会议与2009年4月的这一次G20会议点点连线，时间序列上的前向趋势变化已经决定了本次G20难以实现突破的命运。以本次G20为中点，时间序列上的前向趋势包含以下两重要素：其一，金融危机的系统性风险正在悄然下降。一个不易察觉的现象是，欧美信贷紧缩的发展趋势已经有所转好，虽然美联储公布的贷款意愿调查并没有太明显的改观但也没有更揪心的恶化，而货币市场利差这一对危机演化最为敏感的指标甚至有了可观的下降...
