第1页共4页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第1页共4页行业跟踪报告报告题目：关于磷矿石资源税调整的点评行业：磷化工研究员：李科电话：Email:日期：2008.10.10成都倍新投资有限公司地址：成都市通惠门路25号琴台大厦12楼电话：邮编：610015网址：www.87783333.com观点摘要：♦事件：2008年9月28日财政部发布通知，为发挥资源税的调节作用，促进资源节约开采和利用，自2008年10月1日起，调整硅藻土、玉石等部分矿产品的资源税税额标准；其中磷矿石资源税调整为每吨15元。♦如果磷矿石生产企业能够提高磷矿石外售价格，这部分成本将被转移到磷矿石采购企业上，否则磷矿石开采企业将全部承担这部分的成本上升。目前磷化工下游产品磷肥、磷酸的需求和价格都出现了较大幅度的下滑。但国际磷矿石价格仍然处于高位，虽然由于100%出口关税的限制使得国际价格无法向国内传导，但仍然为国内磷矿石价格提供支持。综合看来，未来磷矿石价格将在目前水平上保持基本稳定的状态，大涨或大跌的可能性都不大。♦对上市公司的影响：目前兴发集团和澄星股份的磷矿石开采量分别为180万吨/年和150万吨/年，资源税价格的增加，将分别增加两公司的年生产成本2160万元和1800万元。总体来说，影响程度较小。♦行业评级：此次资源税的调整虽然对行业整体影响不大，但随着宏观经济景气度的下滑，磷化工产品的需求随之也出现大幅下滑，我们判断未来磷化工行业的景气度将从高位回落，面临的不确定因素较多。因此给予磷化工行业“中性”的投资评级。其中，具有磷矿石资源优势和深加工能力的上市公司如澄星股份、兴发集团将能更好的抵御行业景气下滑所带来的冲击。第2页共4页第1页共4页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共4页事件：2008年9月28日财政部发布通知，为发挥资源税的调节作用，促进资源节约开采和利用，自2008年10月1日起，调整硅藻土、玉石等部分矿产品的资源税税额标准；其中磷矿石资源税调整为每吨15元。点评观点：1.在目前磷化工下游产品需求不旺，产品提价能力不足的前提下，磷矿石资源税上调对磷化工产业的影响偏负面，但影响程度较小。湖北，云南等地之前执行的磷矿石资源税税率在3元/吨左右，此次上调后将增加磷矿开采企业成本12元/吨左右。2.如果磷矿石生产企业能够提高磷矿石外售价格，这部分成本将被转移到磷矿石采购企业上，否则磷矿石开采企业将全部承担这部分的成本上升。目前磷化工下游产品磷肥、磷酸的需求和价格都出现了较大幅度的下滑。但国际磷矿石价格仍然处于高位，高出国内价格不少，虽然由于100%出口关税的限制使得国际价格无法向国内传导，但仍然可为国内磷矿石当前的价格提供支持。综合看来，未来磷矿石价格将在目前水平上保持基本稳定的状态，大涨或大跌的可能性都不大。第3页共4页第2页共4页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共4页3.目前兴发集团和澄星股份的磷矿石开采量分别为180万吨/年和150万吨/年（07年），资源税价格的增加，将分别增加两公司的年生产成本2160万元和1800万元。而09年以磷矿石开采量最大的兴发集团为例，其2009年的矿石开采量可达140万吨，可影响成本1700万元左右，影响净利润合每股-0.05元。总体来说，影响程度依然较小，不会对公司的估值产生较大影响。故我们认为，此次资源税的上调对磷化工产业的影响程度较小。表1磷矿石资源税上调对上市公司09年业绩影响的预测4.行业评级：此次资源税的调整虽然对行业整体的负面影响并不大，但在宏观经济总体下滑的背景下，磷化工产品的需求随之也出现大幅下滑，未来产品价格也面临较大压力我们判断未来磷化工行业的景气度将从高位回落，面临的不确定因素较多。因此给予磷化工行业“中性”的投资评级。其中，具有磷矿石资源优势和深加工能力的上市公司如兴发集团、澄星股份将能更好的抵御行业景气下滑所带来的冲击。评级说明判断依据：投资建议根据分析师对该股票在6个月内涨幅为基准。投资建议预期个股6个月内涨幅1强烈推荐>30%2推荐15%——30%3中性0%——15%4减持<0%第4页共4页第3页共4页编号：时间：2021...
