2003年上海轨道交通建设债券投资价值分析报告中国银河证券有限责任公司研究中心第2页共22页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共22页投资要点：1、以城市轨道交通建设为主的上海城市交通建设是上海市在未来20年初步建成国际性大都市，建成国际经济、金融、贸易和航运中心，发挥国际、国内两个扇面辐射枢纽作用的重要环节。本期债券的发行人——上海久事公司作为上海市政府重大基础设施的投资主体和资产经营者，上海市城市轨道交通的迅速发展和上海经济的持续增长，为上海久事公司未来经营性现金流的持续增长提供了有力的保障，从而保证了本期债券本息的偿付。2、债市短期内不存在升息压力，企业债券正在成为资本市场的新亮点，目前是投资本期债券的良好时机。3、同其他企业债券相比，本期债券在利率期限和流动性的优势使其具有较好的投资价值。债券要素1、债券名称：2003年上海轨道交通建设债券（以下简称“本期债券”）2、发行总额：人民币40亿元3、发行价格：按债券面值平价发行4、债券期限：15年5、债券利率：固定利率，票面年利率为4.51%6、还本付息方式：每年付息一次，最后一期利息随本金一起支付7、债券形式：实名制记帐式，使用中央国债登记结算有限责任公司统一印制的企业债券托管凭证8、上市交易：发行期结束后即申请在证券交易所上市交易9、信用级别：经大公国际资信评估有限公司综合评定为AAA级10、债券担保：由中国建设银行总行授权上海市分行提供无条件不可撤销连带责任担保第3页共22页第2页共22页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共22页第一部分发行人简介发行人上海久事公司（以下简称“久事公司”或“公司）是上海市政府直属的基础设施投资主体和资产经营者。公司的主要职能是发挥政府投资主体作用，筹措国内外资金，安排地方建设财力资金，进行市政基础建设的投融资和建设，并以参控股的方式进行股权投资，实施资产经营和管理，主要投资方向为城市重大基础设施和重点市政建设项目。公司自成立以来建设的重大基建工程包括南浦大桥、地铁一号线、轨道交通明珠线一期工程、苏州河环境综合整治工程等。截止到2002年8月31日，公司的注册资本达到78.5亿。到2001年底，公司拥有6家全资子公司、4家控股公司和50家参股公司。公司的总资产达到455.96亿元，净资产达到133.36亿元，2001年实现净利润2.46亿元。第二部分城市基础设施产业、城市轨道交通和上海轨道交通的发展一、城市基础设施产业现状及特征分析我国城市建设投融资改革的深入给我国城市基础设施产业的发展创造了历史性机遇。城市基础设施建设是国民经济可持续发展的重要物质基础，始终得到国家产业政策的重点扶持。城市基础设施建设对于促进国民经济及地区经济快速健康发展、改善投资环境、强化城市综合服务功能、加强区域交流与协作等有着积极的作用，其发展一直受到中央和地方各级政府的高度重视。在国家计委、国家经贸委[2002]第7号令《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录》中，城市基础设施及房地产类的城市轻轨（设备国产化比例70%以上）、道路及公共交通建设、城镇供水水源、自来水、排水及污水处理工程、第4页共22页第3页共22页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第4页共22页城镇园林绿化及生态小区建设等均被为国家重点鼓励发展的产业。国家体改办出台的《1998年建设事业体制改革工作要点》中也要求：一要转变城市基础设施建设的观念，引入竞争机制，鼓励多种所有制并存，引入商业化管理原则和允许跨地区、规模经营。二要大力开辟城市建设多元投资渠道，改变单一的政府投资格局，鼓励社会资本、私人资本和外国资本投资城市基础设施，并参与经营。三要积极推进市政公用企业改革。1998年以来，我国政府已连续5年扩大国债发行规模，直接增加基础设施建设特别是城市基础设施建设的资金供给规模。对城市基础设施建设的国债项目实行贷款贴息、财政拨款等一系列优惠政策，为城市基础设施建设领域注入了大量的建设资金。城市基础设施建设具有典型的经济外部性特征，公益性高，基础性强，投资规模大...
