主要股东XXX有限公司73.66%北京XXX工程集团21.15%主营业务收入结构产品197.62%产品22.38%主要财务指标额单位：万元项目200120001999主营收入12,76914,36415,378EBITDA4,5487,7507,265FFO3,7277,6576,879投资收益63624借款总额18,63011,7505,250总资产41,08131,67925,458资产负债率48%41.2%36.1%主营业务利润率81.39%82.71%91.56%利息保障倍数8.14490.738.32FFO/流动负债31.8%154.6%129.9%借款总额/净资产87.2%63.1%32.3%分析员XXX公司资信评级报告积极因素该公司具有多年生产基因药品的生产经验，目前其主导产品为拥有自主知识产权的干扰素产品XXX。1999年XXX占国内干扰素市场的60%份额。2001年销售900多万支，占国内市场份额的30%，仍是中国干扰素市场第一品牌，在激烈的市场竞争中具有较强的市场竞争能力。该公司采取中方出技术和人才，外方（风险投资基金）出钱的独特的经营模式。这种模式使其在短短的三四年时间里成功做活了一个基因药品（XXX）。北京大学及汉鼎亚太风险投资公司(H&QAsiaPacific)背景，使其在人才、生产技术、市场、资金等方面具有独特的经营优势。成熟的生产技术和销售网络，使该公司的重组人胰岛素扩产项目具有良好的发展前景。人胰岛素的人工生产技术主要经历了合成、半合成、酶催化转变和基因工程生产。目前重组人胰岛素有多种剂型，主要由美国EliLilly和丹麦NOVO公司。国内具备重组人胰岛素生产能力的厂家主要是科兴生物和吉林通化东宝医药股份有限公司。2000年全国胰岛素医院购药金额约2.05亿元，其中重组人胰岛素占57%（全部是国外进口产品）。科兴生物重组人胰岛素扩产项目投产后，从2004年起该产品年销售收入能达到6,340万元，至2008年工艺水平提高后年销售收入将达到39,523万元。潜在风险与人们预期的基因药品发展前景不同，目前中国生物医药企业生存的境况并不令人乐观。主要原因是生物医药投资需求大，但大部分生物药品的市场规模都很小。如市场规模较大的干扰素产品，全国也才有五、六个亿的规模。虽说干扰素市场规模较大，但目前全国有16个国内企业和3家外国公司在瓜分这个市场。在一些省会城市的重点医院，进口干扰素仍唱主角。另外，真正赚钱的干扰素生产企业并不多，因为生物药品的市场风险远远超过研发风险和产业化风险。受市场竞争加剧影响，该公司的主营业务收入从2000年开始下滑，经营活动产生的现金流量减少，重组胰岛素扩产项目的资金压力很大。主营业务利润率由1999年的92%下降到2001年的81%。经营活动现金净流量也由1999年的5,614万元下降到2001年的2,319万元。第2页共9页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第2页共9页XXX有限公司资信评级报告SCRC—CCR—2002062801一、概况深圳XXX有限公司（以下简称该公司）是由赛若金（中国）有限公司（占73.66%股份）、北京北大未名生物工程集团（占21.15%）、深圳市延宁发展有限公司（占3.31%）、北京控股有限公司（占1.65%）和深圳市泰克建筑自动化工程有限公司（占0.23%）五家股东发起，在原深圳XXX有限公司基础上设立的股份有限公司。股份有限公司股本总额为17,359万股，每股面值人民币1元。公司主要经营生物技术产品、生物制品及相关产品。目前该公司在市场上销售两个产品基因工程生物药品：α1b注射用基因工程干扰素（赛若金）和重组人白细胞介素II（悦康仙）。重组人胰岛素（苏必啉）和重组人生长激素（赛高路）两个基因工程药品已取得准字号批文，将于本年7月份上市。二、积极因素（一）该公司具有多年生产基因药品的生产经验和成熟的销售网络，品牌优势明显，市场竞争能力较强该公司于1989年成立起就从事基因药品的生产，1994年被北大未名与汉鼎亚太风险投资基金接管后，赛若金的生产能力由年产20万支提高到2000万支。但赛若金生产能力的提高，不是因为采用新设备，而是由于生产技术的改进。赛若金是采用中国健康人白细胞来源的干扰素基因克隆和表达的基因工第3页共9页第2页共9页编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第3页共9页程药物，主要用于治疗乙型肝炎、丙型肝炎和其他一些病毒性疾病。据人民日报社市场信息中心1...
