第二章财务分析•引例公司股票自1996年发行上市以来，总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了近10倍；上市后净资产收益率始终维持在极高的水平，1998至2000年分别高达28.9%、29.3%、19.8%，每股收益分别为0.82元、1.15元和0.97元，位于上市公司的前列质疑“蓝田神话”：根据该公司2000年年度报告，公司流动比率只有0.77，速动比率只有0.35，而营运资本只有-1.28亿元。•总公司是中国农业大型企业、始建于1987年，以农副水产品产、加、销一条龙，科、工、贸一体化的现代大农业为主业，兼营生物制药、房地产开发、电子通讯及网络、电子商务、饲料加工、建筑制造、涉外酒店、连锁超市、国内外贸易、广告策划、电脑科技、市场研究等多种产业。中国蓝田总公司属下国内独资企业54家，驻各地经营公司、办事处160多家，国外独资公司3家。第二章财务分析•本章重难点：•一、偿债能力分析•二、营运能力分析•三、盈利能力分析•四、发展能力分析•五、杜邦财务分析第二章财务分析•财务分析的基本问题•分项财务分析•综合财务分析财务分析是通过对财务报表有关项目进行对比，以揭示公司财务状况的一种方法。1.财务分析的基本问题基本问题：财务分析的意义财务分析的依据和评价指标财务分析的局限性财务分析的意义一、财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据二、财务分析是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段三、财务分析是合理实施投资决策的重要步骤财务分析的依据和评价标准一、依据：财务报表二、评价标准以经验标准以历史标准以行业标准以目标标准财务分析的局限性•一、资料来源•二、分析方法•三、分析指标•◎属于财务分析的局限性表现在（）。•A.资料来源的局限性•B.分析方法的局限性•C.分析对象的局限性•D.分析指标的局限性第二章财务分析•财务分析的基本问题•分项财务分析•综合财务分析2.分项财务分析偿债能力分析获利能力分析营运能力分析发展能力分析短期偿债能力的分析•一、营运资本•1、定义：流动资产超过流动负债的部分•2、公式：营运资本=流动资产-流动负债•3、说明：营运资本的数额越大，财务状况越稳定。•营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。•注意：营运资本是绝对数，不便于不同企业之间的比较。•二、流动比率•1、定义：流动资产与流动负债的比率，它表明企业每1元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力•2、公式：流动负债流动资产流动比率•3、说明：流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强。•国际上通常认为，流动比率的下限为100%，而流动比率等于200%时较为适当。•三、速动比率•1、定义：速动资产与流动负债的比率。•速动资产是可以在较短时间内变现的资产，包括货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款等。•2、公式流动负债速动资产速动比率•3、说明：该比率越高，短期偿债能力越强。•国际上通常认为，速动比率等于100%时较为合适。•四、现金比率•1、定义:现金资产与流动负债的比率。•注：现金资产包括货币资金等。•2、公式：流动负债现金现金比率•五、现金流动负债比率•1、定义：企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率。•2、公式：流动负债经营活动现金净流量现金流量比率短期偿债能力分析注意指标各有侧重，应结合使用分母均是流动负债，没考虑长期负债问题财务报表中没有列示的因素，也应认真考虑长期偿债能力分析•一、资产负债率•1、定义：又称负债比率，指企业负债总额与资产总额的比率。•2、公式：%100资产总额负债总额资产负债率•3、说明：国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。•指标表明了企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。长期偿债能力分析•二、产权比率和权益乘数•（一）、产权比率•1、公式：•产权比率=负债总额／股东权益•2、说明;产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，长期偿债能力分析•（二）权益乘数•1、公式：•权益乘数=资产总额...
