24/12/28浙江工商大学金融学院1第三讲金融机构理论本章首先运用经济学的分析方法分析金融中介机构产生发展的必然性，然而阐述了银行中介机构的主要业务和政策及监管当局对银行中介机构的监管。24/12/28浙江工商大学金融学院2第一节金融机构的经济分析一、世界各国金融结构的基本迷团1．发行股票并非工商企业融资的最重要来源。2．发行可流通证券不是工商企业为其经营活动融资的主要方式3．间接融资的重要性要比直接融资大出数倍。4．金融中介，特别是银行才是企业外源融资的最重要来源。5．金融体系是经济中受到最严格管理的部门之一。6．只有规模巨大、组织完善的公司才能进入证券市场为其经营活动融资。7．抵押品是居民和企业债务合约的一个普遍特征。8．典型的债务合约是极其复杂的法律文件，它对借款者的行为设置了严格的限制条款。24/12/28浙江工商大学金融学院3二、交易成本的经济分析（一）交易成本影响金融结构交易成本的存在，阻碍了许多小额储蓄者和借款者之间的直接融资，阻碍了金融市场正常发挥作用。举两个例子就可使我们对这个问题有一个比较清楚的认识。24/12/28浙江工商大学金融学院4（二）金融中介能降低交易成本银行和金融中介机构有降低交易成本的特殊功能。1．规模经济2．专门技术银行及其他金融机构通过利用规模经济优势和开发专门技术，把交易成本降到了极低的程度，从而克服了交易成本问题，让更多的人们愿意通过银行或金融机构来间接地向生产性用途提供资金，而不愿花费较高的交易成本和冒较大的风险去进行直接投资。所以，在融通小额储蓄者和小额借款者之间的资金方面，银行与金融机构具有为金融市场所不能替代的重要作用24/12/28浙江工商大学金融学院5三、逆向选择影响金融结构金融市场存在着交易成本，这只是间接融资发挥重要作用的一部分原因。还有另外一个原因，那就是金融市场上的信息不对称而引起的逆向选择和道德风险，给通过金融市场的直接融资造成障碍，从而间接融资显得更加重要。24/12/28浙江工商大学金融学院6（一）逆向选择问题信息不对称引起的问题之一，就是在交易之前出现逆向选择。所谓金融市场上的逆向选择，是指市场上那些最可能造成不利（逆向）结果（即造成信用风险）的借款者，往往就是那些寻求贷款最积极，而且最可能得到贷款的人。1．二手车问题优质公司证券买不到，不良公司证券又不愿意购买。市场上所有卖者和买者都如此，证券交易量不得不小，金融市场的直接融资作用得不到很好发挥。24/12/28浙江工商大学金融学院72．搭便车问题金融市场上的搭便车问题，是为了解决逆向选择的信息不对称问题而产生，它是指一些人不付费地利用他人付费所得到的信息。24/12/28浙江工商大学金融学院8（二）逆向选择问题的解决办法解决逆向选择问题的办法。1．公开信息政府出面来搜集所有有关公司好坏的信息，并公开信息，免费提供给公众，以帮助投资者识别证券的优劣。2．政府管制第二种办法是政府对金融市场严加管理，鼓励公司披露真实信息，使投资者得以识别公司优劣。这是美国及世界上大多数国家普遍采取的做法。3．金融中介24/12/28浙江工商大学金融学院9四、道德风险的经济分析信息不对称引起的另一个问题，是在交易发生之后出现道德风险。金融市场上的道德风险，是指贷款者把资金放贷给借款者以后，借款者可能会从事那些为贷款者所不希望的风险活动，这些活动很可能导致贷款不能（如期）归还。道德风险的存在，降低了贷款归还的可能性，因而贷款者可能决定宁愿不放贷。24/12/28浙江工商大学金融学院10（一）股票市场上的道德风险股票市场上的道德风险，表现为公司掩盖信息并可能从事对它的股票购买者不利的活动。道德风险问题的严重性，在于它对公司通过发行股票来筹集资金构成了极大障碍。24/12/28浙江工商大学金融学院111．委托人与代理人矛盾公司所有权掌握在业主手里，而公司的控制权则掌握在代理人手中。所有权与控制权分离，导致产生道德风险问题：代理人和委托人各自掌握的公司信息是不对称的，掌握控制权的代理人（经理）比掌握所有权的委托人更加了解公司情况；代理人没有业主那么大的利润最大化动机，他可能会按照自己的利...
