公司理财罗斯版17-股利和股利政策VIP免费

McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.股利和股利政策第十七章McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.主要概念和方法掌握股利的种类、支付的时间和方式掌握股利政策决策的相关问题股票回购与现金股利股票股利与股票分割McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.17.1股利的不同类型许多公司定期支付现金股利上市公司通常要按季支付有时公司会支付额外的现金股利在极端的情况下会支付清算股利：公司通常会宣布股票股利没有现金流出公司公司流通在外的股票数量增加每股股票的价值会降低一些公司宣布实物股利减少现金和留存收益减少实收资本McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.17.2发放现金股利的标准程序股利支付的决策权------董事会现金股利的表示方法：每股股利股利收益率股利支付率股利宣告日：董事会宣布发放股利的日期McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.除息日——股票不再含有股利。决定股东是否有权获得分红的日期；在此日期之前持股的投资者均有权获得股利。除息日之前购买股票可参加本次股利分配；除息日当天和之后购买股票，无权参与本次股利分配。我国：股权登记日的第二天（营业日）McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.股权登记日–公司确定现有股东的日期。支付日：发放股利的日期，或邮寄股利支票的日期。McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.平安银行：2012年半年度权益分派实施平安银行（000001）2012年半年度权益分派方案为：每10股派1.00元人民币现金（含税）。本次权益分派股权登记日为：2012年10月18日，除权除息日为：2012年10月19日。McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.中国石化（600028）中国石化：2012年上半年度A股分红派息实施公告中国石油化工股份有限公司实施2012年上半年度A股分红派息方案为：每股派人民币0.10元(含税)。股权登记日：2012年9月14日除息日：2012年9月17日现金红利发放日：2012年9月26日McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.分红年度分红方案股权登记日除权基准日2012中期10派1元(含税)20120914201209172011年度10派2元(含税)20120525201205282011中期10派1元(含税)20110916201109192010年度10派1.3元(含税)20110617201106202010中期10派0.8元（含税）20100910201009132009年度10派1.1元（含税）20100611201006172009中期10派0.7元(含税)20090921200909222008年度10派0.9元（含税）20090612200906152008中期10派0.3元（含税）20080919200809222007年度10派1.15元（含税）20080613200806162007中期10派0.5元（含税）2007091820070919McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.股价的表现没有税和交易成本时，股票价格在除息日将下降相当于现金股利的数额。有税时，股价下跌的金额取决于税率$P$P-div除息日无税时，股价下降现金股利的数额。-t…-2-10+1+2…股价下降≈现金股利（1-T）McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.例：微软公司除息日之前的股票价格为29.97元。股利的税率为15%，发放的现金股利为每股3.08元。则预测微软在除息日当天的股票价格是多少？如果你是投资者，打算购买该公司股票，请问是在除息日前购买还是在除息日当天或除息日之后购买？McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.例：股利政策的选择某完全权益公司预测1年后将解散。当前会有10000元的现金流，一年后可以再收到10000元现金。（假定除息日与股利支付日同一天）当前股利政策：年现金流全部作为股利发放。1、假设RS=10%，则当前的公司价值是多少？2、若发...