第章第章股权激励实施途径和策略逻辑寓意图示8.8.11ESOPESOP缘起缘起凯氏双元因素论美式操作基本原理法规政策支持ESOPESOP的提出的提出ESOP最初是由美国企业金融投资律师路易斯·凯尔萨作为其倡导的所谓“民主资本主义”的具体行动计划提出并加以推广的。ESOP的基本理论根据，是凯氏在1958《资本家宣言》一书中提出的“双元因素论”。凯尔萨认为，推行ESOP，可以使社会各界成员成为“终身就业”的资本工人，充分体现民主资本主义精神，克服资本主义的根本矛盾，有利于社会经济稳定，具有广阔的应用前景。ESOPESOP操作原理操作原理政府优惠政策扶植政府优惠政策扶植对参与ESOP的职工，在股份由信托基金会分配给职工之前其所得收益免税，离开公司或退休时所得股金享受税收优惠。对发起实施ESOP的公司，在偿还银行贷款本金时其相当于雇员工资总额的25％部分，以及公司分派员工的股份收入，给予减税优惠。对提供ESOP的贷款银行(商业银行和保险公司)，如果职工持股比例达到50％以上，其发放贷款所得利息的50%免征联邦所得税。8.8.22中国企业职工持股制中国企业职工持股制背景情况背景情况基本做法基本做法适用范围适用范围股权设置股权设置运作管理运作管理基本情况介绍基本情况介绍*一般操作一般操作：股份制企业依照有关政策法规，委托工会作为社团法人或单独注册为社团法人成立职工特股会，对职工自愿认购的本企业股份进行统一监管和运营，并代表职工股东进入董事会和监事会，参与企业重大决策和分享股息红利。*资金来源资金来源：一是职工按照自愿原则出资认购；二是由职工劳动积累形成的公益金、集体福利基金、工资基金、奖励基金等提取一定比例向职工个人配发股权或股份。*运作管理运作管理：关于职工持股适用范围、股份来源、持股规模比例、持股方式、组织结构及优惠政策设计等，各地各部门做法有所不同。股份合作制股份合作制职工持股转制职工持股转制从所有权安排与股权设置来看，股份合作制企业以劳动与资本直接结合、职工全员相对均衡为其最基本的制度特征。从控制权安排和管理体制来看，股份合作制企业以按股按人配票表决相结合、变通设置法人治理结构为其最关键的制度特征。从剩余索取权安排和收益分配来看，股份合作制企业以有限责任制基础上的按劳分配与按股分红相结合为其最显著的制度特征。股份合作制企业制度突破了资本雇佣劳动的古典企业模式，实现了资本与劳动的有效结合和积极合作，从而很好地激发和利用了劳资双方的能动潜力。股份合作制企业制度建立了正负激励相结合的激励约束机制，显示出了较强的激励相融性。股份合作制企业制度作为一种具有现代企业制度特征的公有制实现形式，具有改革成本和阻力最小化的制度变迁优势。8.8.33人力资本折股实践人力资本折股实践人力资本折股是趋势以折股为主的多元化实现形式以人力资本股权化为理念基础构建的职工持股制，不应以员工出资购买作为取得职工股的主要方式，而应由公司根据员工的人力资本贡献份额大小，采取直接“折股”的方式来取得股权。秦嘉集团设置“劳力股”的探索秦嘉集团设置“劳力股”的探索秦嘉集团发展概况秦嘉集团设置“劳力股”创建新型股份合作制的探索秦嘉集团案例的制度意义现实意义现实意义设置劳力股，是在现代企业制度下实现劳动者一般人力资本产权权能和权益的基本途径和方式，在理论上是说得清的；允许职工以人力资本出资，有利于解决职工购股资金来源不足等问题，在实践上不但无害而是大大有益的。实行人力资本折股，是在知识经济和人本化经济发展的新形势下，现代各类企业，特别是中小型企业、高成长性的科技企业、民营企业以及其他人力资本因素对企业发展有决定性影响的企业中，确立和实现人力资本产权的必然要求。目前人力资本出资所面临的困难许多是立法技术上的问题，不足以否定人力资本出资在提高职工参与积极性等各方面的作用。8.8.44经理层持股经理层持股制度意义实现形式经理持股经理持股含义含义经理持股，主要是指公司中层以上管理人员和核心技术人员通过适当的制度安排和机制设计持有本公司一定比例的股权，以改善其收...
